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韋君
美股道指上周五續漲102點報收，加上歐盟公布大多數銀行通過壓力測試，均利好投資氣氛。雖然外圍市況向好，但港股短線已漸超買，在投資者高追意慾不強下，大市於高開逾百點造出全日高位後，升幅隨即逐步收窄。恒指收市報20,839.91，升24.58或0.12%，主板成交548.67億元。
英國金融服務管理局(FSA)及歐洲銀行監管委員會(CEBS)發布歐盟銀行業壓力測試結果後，滙豐控股(0005)表示，按宏觀經濟假設模式，以及在模擬「不利境況」適用的嚴格壓力測試，該行第一級資本比率為10.2%，高於其目標範圍。滙豐完全符合現有監管要求，毋須籌集資本，而集團將於下周一派發成績表，觀乎大行對其業績多有憧憬，因此股價進一步走強也可預期。值得一提的是，瑞信估計滙豐上半年稅前利潤達121億美元，按年及按半年增長1.55倍及7.14倍，目標價維持在97元水平。
業績看好 派息具吸引
滙豐旗下的恒生銀行(0011)亦鐵定同於下周一派成績，基於本地地產市道持續復甦，加上人民幣業務進一步開放，都令其盈利表現備受看好。事實上，土地註冊處早前公布，上半年樓宇買賣合約共77,262份，按年升31.3％，而合約總值逾3,110億元，按年升51.2％，恒生作為主要按揭銀行之一，自然也直接受惠。此外，本港市場貸款劈息競爭於上半年也有放緩跡象，令恒生來自香港業務息差有改善，也有助提升業績表現。至於人民幣業務範圍擴大，銀行獲更多內地相關貨款，而銷售的人民幣產品因有較高回報率，亦令相關的手續費收入增加，亦是恒生盈利表現可以看好之處。
恒生近三周來股價主要在104.5元至106.3元水平窄幅上落，昨收105.8元，已漸逼近橫行區頂部。此股今年預測市盈率約14倍，相比東亞(0023)的近18倍，無疑仍有估值偏低的優勢。另外，管理層強調未來的派息政策會保持平穩和漸進，而預計其今年派息率達5.1倍，在本地同業中，為派息較慷慨的本地銀行。趁股價仍處整固期收集，中短線博反彈目標為3月初以來受制的112元阻力。
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