梁 亨
今年上半年黃金走勢一枝獨秀，倫敦金價更於一個月前曾觸及每盎司1,265.3美元的歷史新高，但此後金價回落。而美國消費信心亦見跌至5個月最低，拖累金價跌勢進一步加強。此外，全球最大的黃金指數基金SPDR Gold Trust在上周二再度減少黃金0.91噸至1,300.829噸；加上印度上周加息將影響當地金飾需求，不利短期金價走勢，投資黃金基金暫宜觀望。
有基金市場策略員表示，市場對黃金的短期前景看法不一，SPDR黃金指數基金上周二的減持黃金，是進入7月份以來的第10次，目前基金資產較6月底的1,320.43噸歷史最高紀錄減少19.60噸，讓黃金投資者信心受壓。
SPDR沽金及印加息不利
雖然印度節日和結婚旺季很快開始，市場幢憬黃金珠寶需求料將增加，但印儲行上周二宣布將回購利率和反向回購利率分別上調25個基點和50個基點至5.75%和4.5%，其黃金需求勢必受到影響。在金價續下探尋找支撐下，黃金礦脈股股價也會受拖累。
比如佔近三個月榜首的貝萊德世界黃金基金，主要透過不少於70%資產投資於黃金礦脈公司股票，以提高總回報為目標。
基金在2007、2008和2009年表現分別為33.65%、-34.44%及48.46%。基金平均市盈率和標準差為20.39倍及44.12%。資產百分比為98.59%股票、1.09%現金、3.47%債券及0.12%其他。
資產地區分布為41.01%北美、20.28%非洲、13.91%大洋洲、9.87%拉丁美洲、6.38%英國、5.26%新興歐洲、2.77%新興亞洲及0.53%已發展亞洲。
資產行業比重為97.72%工業用品、1.74%金融服務及0.54%電訊。
基金三大資產比重股票為8.68% Newcrest Mining Ltd.、6.29% Newmont Mining Corp.及6.16% Goldcorp Inc.。
世界黃金協會近幾個季度的報告顯示，如果只按照黃金的實質供求，黃金市場仍然處於過剩之中，但若算上投資需求，才是導致黃金價格維持在高位的重要因素。
據CFTC公佈的周度持倉報告也顯示，6月底以來，美國黃金期貨的持倉量是呈持續下滑的態勢。加上季節性而言夏季是黃金消費淡季，這都會增加金價和相關基金短期仍處下行通道中運行態勢。