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國浩資本
人民銀行與其他5部委包括發改委、工信部、財政部、稅務總局及中證監聯合公布關於促進內地黃金市場發展的若干意見，以擴大內地黃金市場的廣度和深度。本行認為此證明中央對黃金市場的重視，並將會繼續開放國內黃金市場，長線而言對黃金需求的影響屬正面。
意見中的重點包括:1)開發更多以人民幣結算的黃金衍生產品；2)容許更多商業銀行擁有進出口黃金的資格；3)允許境外合格金錠供應商向上海黃金交易所提供金錠，並增加上海黃金交易所外資類會員的數目。
此意見無疑將會令中國投資黃金及黃金相關商品的渠道增多，以應對中國因中產階層崛起及人民普遍收入提升所帶動的黃金需求。而中央促進黃金市場發展亦進一步確認本行一直認為中國將會透過鼓勵其人民投資黃金及內地大型黃金集團於海外購買黃金資產以間接增加中國的黃金儲備的觀點。
招金礦業(1818)是本行在黃金股中的首選，主要是公司對金價的敏感度高，而其產量亦持續增長。基於15%的產量增長及1,230美元平均金價的假設，本行估計公司2011年的盈利將達14.2億元人民幣(每股盈利0.97元人民幣)，即較2010年的11.7億元人民幣(每股盈利0.80元人民幣)增長21%。現價相當於16倍2011年市盈率，與其歷史水平的21倍市盈率相比甚有吸引力。重申買入評級，6個月目標價上調至20.9元，相當於2011年19倍市盈率。
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