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張怡
內銀股陸續公佈業績，並成為投資者追捧的焦點，當中招商銀行(3968)便因中期盈利錄得近6成增長，表現優於市場預期而一度搶高至20.75元，收市報20.6元，升0.45元，升幅2.23%。招行中期賺132.03億元人民幣，並和以往一樣，均不派中期息，而該股現價市盈率約20倍，即使今年盈利有較佳的增長，10年市盈率仍達14.62倍，論估值並不算便宜，加上該股P/B在同業中一向較高，難免限制其後市升幅。
交通銀行(3328)也是剛公佈完中期業績，並為首家公佈上半年業績的中國國有銀行。受貸款盈利回升及中間業務迅速增長提振，截至6月30日的6個月，集團實現淨利潤203.6億元(人民幣，下同)，較上年同期增長30%，符合市場預期。交行上半年利息淨收入按年升33.95%至399億元，淨利差較去年底升0.14個百分點至2.36%；淨利息收益率去年底升0.13個百分點至2.43%。中期派息10分。
雖然交行業績未為市場帶來驚喜，不過觀乎大摩、摩根大通和美銀美林等給予其目標價均為10元或之上，較昨收市價的8.63元，尚有水位可走。另一方面，交行現價市盈率不足13倍，而今年可望進一步降至不足10倍，論估值較同業中也有偏低的優勢。趁股價未全面發力上車，上望目標為年高位的10元，惟失守7月初以來支持位的8元關則先行止蝕。
購輪20944年期較長
交行技術走勢維持向好態勢，若看好其後市表現，可留意交銀花旗購輪(20944)。20944昨收0.198元，跌0.002元，成交1.21億股，為同類股證中交投較暢旺的一隻。此證於2012年2月6日到期，其換股價為7.4元，兌換率為0.1，現時溢價7.52%，引伸波幅35.6%，實際槓桿3.2倍。雖然20944爆發力不算強，不過勝在數據較合理，又有較長的期限可供買賣，在現時頗為飄忽的市況下，其不失為可取的捧場選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：
港股走勢依然波動，不過中資股仍可望輪流炒作。
交通銀行：
中期業績保持平穩增長勢頭，估值在同業中並不算貴，預計反彈空間仍在。
目標價：10元
止蝕位：8元
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