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第一上海證券市場策略員葉尚志
10月20日。港股出現震動調整的走勢，在內地突然宣布加息的影響下，加劇了市場的波動情況。從市況所見，股份呈現明顯的分化走勢，內房股和資源股的跌幅最大，但是保險股和香港地產股卻出現逆市上漲的行程。這個突顯的分化走勢，一方面說明了市況還未致於全面下挫，另一方面也說明了資金未有明顯的撤離，在形勢出現了變化之後，資金在進行換馬的行動。因此，在資金流向未有出現大逆轉之前，我們相信港股仍將繼續中長期向好的發展走勢，但是先來一個短期整固行程，概率還是來得比較大的。
恆生指數周三出現急跌後修復的行情，日內波幅是明顯加劇了，多空雙方的對戰，展開了新一輪的博弈。恆生指數在開盤初段曾一度下挫超過400點，但是在23,300點關口找到支撐，並且做出反彈收窄日內跌幅。恆生指數最後收盤報23,557點，下跌207點，主板成交量再度激增至1,179億多元。值得注意的是，沽空金額亦有增加的趨勢，周三就錄得有85.9億元，雖然沽空比例未有超標高於10％，但是空頭似乎開始有建倉的跡象。目前，恆生指數在10月14日高見23,867點後，開始出現反覆調整的運行模式，恆生指數要升穿23,768點的前一級微型浪頂之後，才可以扭轉調整弱勢。
內房股非首個撈底目標
盤面上，內房股和資源股的跌幅最大。多隻內房股出現跳空下挫的態勢，兩隻龍頭中國海外(0688)和華潤置地(1109)，分別下跌3％和4%。在調控政策面不確定的背景下，內房股該不是目前去撈底的首個目標，建議先採取觀望的態度。另一方面，資源股的回吐壓力也是來得比較明顯的。正如我們在昨天指出，美元的反彈對於資源股會構成影響，尤其是在油價急跌的拖累下，相信對於資源價格以及相關股份，短期的調整沽壓仍將難以消退。
內地加息，對於保險股來說，是中性偏好的。尤其是在大市未有出現大逆轉之前，保險股就更能成為資金換馬的對象。在早前已經衝高了的中國平安(2318)和中國財險(2328)，日內漲幅相對較少。而一直大落後的中國太保(2601)和中國人壽(2628)，股價分別漲了5.3％和3.1％，而中國人壽更是站上了最大成交榜的第一名，日成交金額接近有74億元。
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