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中銀國際
中國建築國際(3311)公告今年前三季度收入和經營利潤分別同比增長2%和36%至81.3億港元和71億港元，分別相當於我們全年預測的57%和64%。雖然去年前三季度收入和經營利潤在全年收入和經營利潤中的佔比為70%和72%，今年這一比例似乎較低，但是，我們維持今年的全年盈利預測不變，因為我們了解到，一些新收購的項目將於4季度起開始帶來盈利貢獻。這些項目包括：南京長江二橋TOT項目和新八一大橋TOT項目，我們預計這兩個項目今年共將為公司貢獻約6,000萬港元利潤。
公司今年3季度收入和經營利潤分別同比增長3%和25%至25億港元和2.3億港元。得益於內地業務的盈利貢獻增加，總體經營利潤率也由今年上半年的8.5%提高至3季度的9.3%，分別比去年同期高出2.6和1.3個百分點。上半年，內地業務在公司總收入中的佔比為25%，我們預計全年這一比例將達到30%。
我們維持對中國建築國際的買入評級和6.60港元的目標價不變。我們的目標價是現金流折現模型（假設加權平均資本成本為13%，永續增長率為3%）得出的公允價值6.35港元和15倍目標市盈率得出的公允價值6.76港元的均值。(摘錄)
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