神秘買家瘋囤現貨銅

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　■英國倫敦金屬交易所。資料圖片

外媒：一交易商持貨佔LME銅庫存80%

　香港文匯報訊（記者 邱婷）《華爾街日報》昨報道，一家交易商大比例持有倫敦金屬交易所（LME）的銅庫存，在355,750噸的LME銅庫存中，該未具名的交易商持有50-80%，相當於至少約177,875噸銅，價值約15億美元。內地最大金屬貿易公司五礦集團公司銅部經理顧良民表示，銅價影響因素已經偏離供需基本面，金融市場投資者為推高銅價格的因素之一。

　LME最初於11月23日的每日庫存持有者報告中披露了上述大宗持有量的記錄，這家機構持有的數量大約相當於今年全球銅消費量的1%。受樂觀的全球經濟數據和關於生產短缺的憂慮持續存在推動，LME三個月期銅在截至本周四（2日）的三日內已上漲6%，且正在接近11月11日觸及的歷史高點每噸8,966美元。截至昨日下午4點，LME三個月期銅報每噸8,718美元。

　而自2008年12月24日至今，LME三個月期銅由每噸2,845美元，大升至本周四的8,720美元，升幅達206.5%。

五礦集團：炒家推高銅價

　五礦集團公司銅部經理顧良民本周在聖地牙哥參加礦業大會時接受彭博採訪稱，投資者和投機者，尤其是交易所交易基金，可能持續影響銅價。他還表示，銅生產商和買家都很關注實際用戶的庫存狀況，若當前庫存被交易所交易基金佔據，就不會投入生產，他指這樣的投資者推高銅價對銅市場來說非常危險，容易引起價格大幅波動。

　《華爾街日報》的報道又指，市場人士注意到，一些奇怪的市場趨勢或與此類買盤相關，對這家機構身份亦存在各種猜測，從一些即將上市的交易所交易基金（ETF）到必須交割大量銅的期權交易商都有可能。

　在銅市場，銅生產商和消費者通常通過雙邊合約進行交易，而只有依照合約必須交割銅的人才需要用到現貨銅。事實上，LME有相關規定阻止任何人擁有大量頭寸，包括迫使交易商將銅出借給市場，並限制交易商所收取的費用等。LME發言人Stephen White表示，該所正在加強有關規定的執行。

LME防囤積現貨機制失效

　不過，有跡象顯示此大量現貨頭寸或致使銅價上漲。儘管美元走強，但近日銅價反彈，周三在紐約商品期貨交易所（COMEX）12月銅收高3.2%，報每磅3.946美元。與此同時，銅市場出現少有的「逆價差」情況。一般而言，即期交割商品價格低於未來數月後交割的合同價格，價差反映了賣家的臨時儲存費用，但在本周二，12月銅較三個月後交割的期銅每噸高出89美元，是上周價差的兩倍多。

　分析師亦不解該交易商大量持銅的動機，因除了倉儲、保險費用和貸款利息，另外由於存在逆價差，未來三個月銅價將跌89美元。

實物銅ETF或推波助瀾

　其實10月以來銅交易商已在為銅供應緊張作防禦準備，有三家公司宣佈推出實物銅ETF的計劃，讓投資者交易受LME規範的金屬支持的股票。例如摩根大通推出的實物銅信托基金將得到61,800噸銅的支持，貝萊德的iShares Copper Trust將持有121,200噸銅，ETF Securities亦會建立一隻基金。摩根大通和貝萊德均拒絕發表評論。