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■司馬敬
美股隔晚大升104點，不過周五亞太區股市在假前普遍獲利回吐下以溫和跌市結束，而日、韓、台、泰、菲及印尼股市續微升。內地股市高開後反覆倒跌，不利港股氛圍。港股昨高開106點衝上23,611後即遇沽壓拾級而落，大部分時間在23,450/23,510上落，但收市前15分鐘突遇大盤沽售內銀及重磅股如中移動(0941)等影響，恆指急瀉至23,286，收報23,320，倒跌128點或0.55%，成交額減至851.8億元。即月期指低水51點收報23,270，反映大戶在承接區觀望外圍的重要經濟數據，再定行止。
從技術走勢來看，周四升越50天線後，昨日即回落至50天線23,421之下，但仍高於10天線23,156之上，顯示大市急反彈後，在突破23,700水平之前，再作整固謀求突破，但較周初的悲觀走勢已大為改善。
港股近日即市走勢虎頭蛇尾，到翌日都遇上美股大漲完場，明顯炒錯市，淡友連日被挾倉。繼周四之後，昨日再上演「爛尾」走勢，尾市15分鐘突急瀉倒跌128點，接近全日低位退守23,321，而期指再低水51點收報23,270。市場歸究於兩個原因，其一是剛結束的中央經濟工作會議，新的貨幣政策引發對明年提速加息的憂慮；其二是周五晚美國公布最新就業數據，可能有壞消息。
市場接受內地溫和加息
關於內地明年經濟、貨幣政策，據新華社報道，中央政治局會議提出，「要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性」。心水清的投資者已意會到，今年的貨幣適度寬鬆政策，已轉為穩健政策，意味收緊流動性及陸續加息，以利遏抑通脹。但「穩健」也有扶持經濟持續增長的重要位置，不一定對投資市場不利，適度加息遏通脹、資產泡沬，對宏觀經濟屬中性影響。此外，工作會議亦制定明年經濟平穩較快發展，與原來的「平穩較快增長」有明顯不同，即不再追求高增長。其實近月內地財金政策已實行提高內需帶動經濟增長，並保持全年增長約8%的目標，而非9%或更高水平，市場早有共識。因此，若果尾市爛尾急跌是主要對明年經濟及貨幣政策作出負面反應，依司馬敬看則屬過敏，市場已接受溫和加息。
美歐數據避免雙底衰退
美股在周三、周四兩日內大漲355點，論升幅，乃七個月來未見，而道指也由周初一度跌穿11,000關，大幅抽升上11,362水平，反彈力度之大，遠超出市場預期之內。至於促成大升的正面消息，主要是美歐經濟數據理想，其中反映美零售消費市道的感恩節增長6%勝預期之內，美連鎖零售業巨擘的Costeo在11月的同店銷售大增9%，亦遠勝預期增長的6.3%。除此之外，11月份未完成房屋銷售量按月升10.4%，與原來預測1%，也令市場意外驚喜，對銀行、建築等相關行業具正面刺激。
歐洲方面也傳來利好消息，歐元區11月綜合採購經理指數報55.5，高於預測的55.4，10月份為53.8。至於歐元區11月的服務採購經理指數報55.4，預測為55.2，10月份為53.3；同類指數的德國報59.2，高於預測的58.6；意大利報54.5，預測為51.4；而法國報55.0，低於預期的55.7，仍高於10月的54.8。另一邊廂的日本財務省表示，當地企業7-9月資本開支按年增加5%，是07年以來首次錄得按年增長。
上述美歐最新的經濟數據，再加上日前中國公布的PMI指數連續4個月強勁增長，帶出的環球經濟信息，是經濟持續增長，QE2及歐盟繼續量寬，已有力走出「雙底衰退」威脅，對環球股市的大環境仍十分正面。
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