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第一上海證券首席策略師葉尚志
12月13日。港股出現衝高後回壓的走勢，在乏量的背景下，相信港股的短期上衝動力仍有待激發。然而，我們對於後市，依然維持偏向樂觀的態度看法。在外圍股市已經率先衝高的前提下，加上內地A股亦有起動的跡象，相信港股有隨時擴展升浪的機會，而今天晚上召開的美聯局議息會議，是市場目前的關注點。
目前，內地人民銀行已再度上調存款準備金率，最新的宏觀經濟數據包括消費物價指數，都已發表公布，相信困擾內地、香港兩地股市的短期不確定性該已獲得消除，形勢上有利兩地股市跟上外圍股市的漲勢。而內地A股在周一已有起動跡象，上證綜合指數升穿了2,800至2,900點的一個月橫盤區，漲了2.88％至2,922點收盤，而滬深兩地A股的總體成交量也增加至接近2,900億元人民幣，我們相信A股已發出了往上突破的訊號，給港股帶來示範效用。
恆生指數在周一出現衝高後回壓的日內行情，在23,600點關口前仍有心理阻力，對於周一的彈升行情，可以看作為往上破關前的預演動作。恆生指數收盤報23,318點，上升155點，主板成交量進一步萎縮到僅有633億多元，這是9月9日以來的最少日成交量。在現貨市場成交量出現下降的背景下，期貨市場的影響力將會有相對提升的機會。事實上，即月期指的未平倉合約在上周五增加了1,814張，即月國企期指的未平倉合約更是增加了6,702張，佔總倉位的比重達到7％。我們估計期貨市場方面已有倉位部署的行動出現，對於整體市況有構成牽動的機會。
航空股博反彈
盤面上，內地人民銀行上調存款準備金率的消息，對於已從近期高位調整了10至15％的內銀股，未有帶來多大的衝擊，我們估計內銀股在現水平已有充分的安全邊際，承接力已有所增強，但是能否再展強勢仍有待驗證。另一方面，內地加大鐵路投資額度規模，令人擔心會把客貨運量出現分流，漲了一年的航空股因此而全面下挫。然而，航空股的累積跌幅已多，料已反映短期負面影響因素，加上股價都已跌近年線水平，建議可以關注博反彈的交易機會。
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