金榮財富管理首席基金經理 史理生
聯儲局議息聲明了無新意,聲明中對經濟其他環節的看法基本不變,但西班牙信貸評級可能被下調,重燃了市場對歐洲債務危機的疑慮。
西班牙不同希臘及愛爾蘭,一則由於該國經濟體積遠非已向末日博士魯賓尼口中的「超級主權」(歐盟、IMF等多邊機構)求助的國家可比,西班牙出事,對「超級主權」來說有大到不能不救之憂;二則西班牙一旦面對希愛的處境,馬德里會選擇:1、放棄財政主權以換取多邊機構的援助,自願或非自願地大幅收緊開支,忍受足以引發社會動亂的高失業率;還是2、大出一般人意料之外,以退出歐元區換取貨幣政策自主權和貨幣貶值的自由?
穆迪的警告促使炒家落井下石,必會令西班牙和其他歐元區弱國透過市場融資難上加難,最終將這些國家一步一步推向要在上述兩個選擇中二揀一的境地。
早前說過,歐元區解體並非什麼不可思議的事,只是不論強國弱國,在考慮到「分手」的代價,認真權衡利害後,都不會輕言退出而已。德國總理默克爾為安撫市場,於拯救愛爾蘭期間提出保證,即使日後歐盟修例容許歐元區成員國進行債務重組,區內主權國債券持有人在2013年年中之前,都不用擔心要接受「削髮」(無法全數收回投資)的安排。
但之後怎麼辦?屆時,誰還有興趣有膽量投資於負債纍纍的歐羅區成員國?弱國在市場上集資,又要付出多高的利息、多沉重的代價?(www.upway18.com)
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