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梁亨
美聯儲局主席伯南克最近暗示，很可能啟動第三輪量化寬鬆政策。美國連番開啟「印鈔機」，直接的影響是輸出通脹，帶動熱錢席捲亞洲新興市場的同時，也造成亞洲央行決策兩難，在調升利率打壓通脹之餘，卻又擔心加重貨幣升值及熱錢湧入壓力。對於保守的投資者而言，具抗通脹特性的通脹掛鈎債不失為穩健的配置佳選，因此相關基金的投資價值已浮現。
儘管美聯儲採取了維持近零利率近兩年、大規模購買抵押貸款及國債等極度激進的刺激措施，但是經濟復甦力度依然不強。過去如此，將來亦然，較高的通脹與較低的利率是不會同時並存的，美國10年期國庫券收益率升至6個多月高位，30年期長債因期限較長，價格更下挫逾7%，對於債市收益率變化更為敏感。
有基金市場策略員表示，一旦市場預期美國通脹上升，進而將美國公債收益率再向上推高，屆時恐怕美國利率將會飆升至非常、非常高的水平，甚至連美聯儲亦難以招架。此外，日銀，歐洲央行以及新興國家央行都在關注美聯儲印銀紙所帶來的通脹壓力問題。
比如佔近三個月榜首的富達環球通脹連繫債券基金，主要是透過投資由各國政府、政府機構、跨國組織、公司等發行的多元化通脹掛鈎債券組合，以達至實質收益和資本增值。上述基金在2008和2009年表現分別為-11.74%及13.45%，其資產百分比為96.56%債券及3.44%現金，而標準差為19.87%。
富達環球通脹連繫債券的基金資產信貸評級比重為79.29%AAA級、8.92%A級、7.18%AA、4.12%BBB、0.43%未予評級級及0.06%BB級。上述基金的三大債券比重/收益為17.65% US Treasury Bond 20、7.23% US Treasury Note/1.625%及6.01% Government Of United Kingdom /1.44962%。
商品價攀高 通脹難免
通縮的時候，通脹掛鈎債券本金也會下跌，但是油價、食品、原材料價格攀高，通脹將難以避免被推高。由於通脹掛鈎債券到期時，投資者得到的金額一定至少會大於或等於剔除所投入的金額，也因為其本金可以隨著通脹上升，因此亦看成可以對抗通貨膨脹的投資工具之一。
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