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印度經濟近年迅速發展，製造及資訊科技等行業呈現一片繁榮景象，但農業方面卻幾乎停滯不前。2003至2007年，印度經濟實現了平均7%的增長，但農業僅僅按年增長1.8%，糧食產量多年來維持在2.3億噸左右。由於印度政府並未對國內食品行業予以足夠的重視，導致了最近幾年來幾乎每年都會出現食品供應不足的情況，推動了食品價格不停上漲。東驥研究部相信，今年印度的政策將圍繞食品價格來制定，而當地的農產品收成情況亦將左右今年印度股市走勢，故投資者宜先留意有關消息，再作投資決定。 ■東驥基金管理
現時佔印度人口大部分的低收入居民的恩格爾系數仍在50%以上，表示大部分家庭每月收入的一半以上用於食品支出，可見食品價格是最直接關乎印度國民生計的事情。在眾多食品中，對印度人影響最大的就是洋蔥的價格，由於洋蔥對於印度人的重要性就如同泡菜對於韓國人，在印度主要洋蔥產地古吉拉特邦等地去年因連續降雨而導致洋蔥歉收下，部分商人藉機抬高價格，令印度人苦不堪言，對政府控制物價不力愈感不滿。
洋蔥等食品價格暴漲受關注
食品價格上漲在印度不僅僅是一個經濟問題，更是重要的政治議題。印度實行議會選舉制，反對黨時刻盯著政府施政中的瑕疵，隨時準備找機會把執政黨拉下台，印度歷史上因為物價問題導致政府倒台的先例不勝枚舉。上世紀80年代，印度國大黨就曾借洋蔥漲價問題將印度政府趕下台。1998年，當時執政的印度人民黨就曾因遏制物價高漲不力失去了執政地位。
因此，對近幾個月來食品價格尤其是洋蔥價格的暴漲，國大黨政府相當重視。早在去年11月，辛格政府就下令禁止洋蔥出口一個月。去年12月底，辛格政府將禁令升級，宣佈無限期延長出口禁令，並從巴基斯坦等國家進口大批洋蔥，以緩解市場的需求。
透過貨幣調控 通脹可望受控
此外，印度亦透過貨幣政策去控制通脹，印度央行在1月底進行自去年3月以來第7次的加息行動，將回購利率調高25個基點，至6.5%，但現金準備率維持在6%不變。雖然政府企圖平抑物價的努力未必能夠在短期內收到立竿見影的效果，但隨著印度農業產量回升及實行各種貨幣調控措施，今年印度的通脹可望受到控制。若然通脹受控，加息預期將會減退，在企業盈利未被利息侵蝕下，投資者對當地股市信心亦會回復，屆時將是趁低吸納的機會。
根據理柏的分類，坊間現時有25隻印度股票基金可供選擇，雖然基金年初至今回報受到股市急跌拖累而不夠理想，但從中亦不難找到表現突出的基金。當中值得留意的是首域印度次大陸基金，該基金各階段表現均名列前茅，三年回報、六個月回報及年初至今回報分別為21.7%、2.8%及-12.7%，明顯較絕大部分同類基金為佳，可見基金經理的操盤能力相當不俗，加上其波幅較小，在跌市時亦可有效減低損失。
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