 放大圖片
■外管局將推出人民幣對外匯期權交易，分析指將對人民幣升值預期起降溫作用。
香港文匯報訊（記者 房廈 北京報道）中國國家外匯管理局昨日表示，4月1日起將推出人民幣對外匯期權交易，以進一步發展外匯市場，為企業和銀行提供更多的匯率避險保值工具。中國外匯投資研究院院長譚雅玲對香港文匯報指出，該產品的推出對人民幣匯率機制最終的完善大有裨益，除可幫助企業規避投資風險，亦對當前強烈的人民幣升值預期起到了約束降溫的作用。
根據外管局昨日發布的《國家外匯管理局關於人民幣對外匯期權交易有關問題的通知》，銀行在銀行間外匯市場開展期權交易，應向外管局備案取得期權交易資格。銀行只能辦理客戶買入外匯看漲或看跌期權業務，除對已買入的期權進行反向平倉外，不得辦理客戶賣出期權業務。譚雅玲就此表示，監管機構之所以選擇在這一時點推出人民幣對外期權交易，主要是因為目前人民幣升值預期強烈，這一產品的推出有助於通過市場手段釋放政策意願。
有助完善人幣匯率機制
外管局有關負責人表示，期權與遠期、期貨、掉期(互換)是最基礎的四種衍生產品。中國自2005年啟動匯改以來，已推出遠期、外匯掉期和貨幣掉期等三類人民幣外匯衍生品。去年6月中國重啟匯改以來，人民幣匯率彈性增強，市場以衍生產品進行避險保值的需求猛增，更促成了中國外匯期權交易的開閘。
譚雅玲分析，現時市場對人民幣的升值預期比較強烈，但從經濟規律和市場發展的角度來看，人民幣持續升值並不可解決所有的通脹問題。中國的外匯市場亦需要從技術層面進行一定的管理和疏導，為此需有更多的產品加以配合，從這一角度而言，該產品的推出對人民幣匯率機制最終的完善大有裨益。
普通歐式期權結構較簡單
自2007年下半年開始，雖然市場傳聞不斷，但人民幣對外匯期權交易卻遲遲沒有推出。在此背景下，外匯儲蓄的投資渠道非常有限，沒有可以直接進行投資的衍生品市場賺取利潤或轉移風險。譚雅玲表示，外匯局此次推出人民幣對外匯期權交易，豐富了衍生產品種類，加強外匯風險管理的目的非常明顯。
為控制業務的風險，外管局表示，市場發展初期將產品類型限於到期才能交割的普通歐式期權，該產品結構較為簡單，對銀行定價和風險控制的要求相對容易，也便於客戶理解，總體風險可控；另外，考慮到國內企業的風險識別和控制能力仍處於成長階段，為避免過度承擔交易風險，市場發展初期僅允許企業買入期權，禁止賣出期權；同時，為為防止大規模的純粹投機交易，要求企業開展期權交易必須有貿易、投資等真實交易背景；還有就是加強對銀行辦理期權交易的監管，要求具備三年以上遠期交易資格的銀行才可開展業務，確保參與銀行具備必要的交易經驗和風險管理能力。
|
放大圖片
