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香港文匯報訊（記者 馬子豪）本港作為人民幣離岸中心的規模漸漸成形，投資產品日益多元化，當中尤以債券較受資本市場歡迎，除了部分可供散戶認購、以人民幣結算的「點心債券」外，近期亦有不少內地房地產開發商，發行以美元或其他貨幣結算的「合成式」債券。穆迪昨日發表報告指出，人民幣的逐步國際化，將有助上述兩種人債在港的持續發展。
取決於監管法規鬆緊
穆迪分析指，點心債券的發債體及種類已呈多樣性，其中公司債券年期以3年或以下具多，隨著機構投資者的參與，並推動二手市場發展，債券流動性將會越來越高。本港人民幣存款及貿易結算額會快速上升，令資金繼續聚集下，將推動點心債券的增長；尤其中央允許內企以人民幣作為海外直接投資的結算貨幣，料此舉將催化點心債券的發行。然而，目前市場仍然處發展初期，其可持續性仍取決於相關監管法規的放寬。
至於合成式人民幣債券，穆迪認為人民幣升值將有助推動此債券的發行，原因是投資者將越來越重視能受惠於人民幣的投資機會。雖然目前純美元債券仍是內地房地產開發商的主要境外融資途徑，但其大部分收入是人民幣，美元債務將增加其匯率風險；但合成債券則可避免匯率風險，並令投資者可受惠於人民幣升值預期，從而令借貸成本降低。
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