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■中東北非局勢不穩，影響石油供應，油價中短線料仍高企。
埃及和突尼斯的反政府浪潮已經蔓延至其他中東北非國家，其中北非主要產油國利比亞近日的反政府衝突愈演愈烈，在陸續有軍隊倒戈相向後，包括第二大城市班加西在內的多座城市，已落入反政府示威者的手中，有傳卡達菲本人已逃離利比亞。另一方面，在經過多天的反政府示威後，巴林亦開始武力鎮壓反政府示威者，造成多人傷亡。東驥研究部認為，在當地局勢持續不穩下，油價中短線仍然高企，建議買入受惠油價上升而政治風險較低的俄羅斯基金。 ■東驥基金管理
中東北非的反政府示威此起彼落，看似互有關聯，但其實各地的反政府示威目標並不一致，而後續的發展亦大不相同。以埃及的反政府示威為例，上街民眾主要不滿政府腐敗、貧富懸殊、物價上漲和失業率高等問題，另外民眾亦認為總統穆巴拉克長達30年的統治正是該國政府腐敗的根源，要立即進行改革。最後穆巴拉克在美國施壓及軍方的脅迫下匆匆下台，埃及順利變天。
亂局影響石油供應 推高油價
作為產油國及中東地區的金融中心，巴林的貧富懸殊雖然存在，但遠不及埃及的嚴重。事實上，是次反政府是由當地伊斯蘭的派系鬥爭所引起。巴林長期讓遜尼派執掌政權，當局禁止什葉派擔任警察、軍人以及政府高官，並從其他遜尼派國家聘請外籍勞工代替，而人口佔7成以上的什葉派則過著貧困生活。這次受到茉莉花革命激勵，長期被欺壓的什葉派民眾群起抗爭，而巴林現時面對的什葉派起事，在過去其實屢見不鮮，不過以往沒有受到國際注視。由於美國擔心示威可能令什葉派影響力大增、並靠攏伊朗，因而默許巴林採取鐵腕鎮壓。
俄股以能源股為主 得益最大
鑑於中東北非的局勢受到各方勢力的影響而變得更為複雜，加上埃及和突尼斯的成功令示威者不易妥協，故當地局勢在短期內仍持續緊張。而且該區主要油田幾乎全部位於什葉派地區，若派系衝突未有改善跡象，隨時會為石油供應帶來嚴重影響，故此石油價格可望維持強勢。在油價高企下，筆者認為以能源股為主的俄羅斯股市將會受惠，而且油價持續高企將提高該國稅收，令政府有更充足的資金支持經濟發展，進一步支持股市，建議可繼續持有俄羅斯股票基金。
根據理柏的分類，坊間現時有7隻俄羅斯股票基金可供選擇，在一眾俄羅斯股票基金中，只有滙豐環球投資基金 —俄羅斯股票的表現跟該國股市相近，年初至今錄得5.2%的升幅，相信跟其基金組合中能源資產較多不無關係。總括各分段表現。不過，若投資者希望享受俄羅斯股市的升勢，同時亦想分散單一市場風險，則可考慮新興歐洲基金。在新興歐洲基金的投資組合中，普遍會持有60%左右的俄羅斯股票，故此若俄羅斯股市造好，基金表現亦會十分理想。
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