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■美股升勢強勁，市場樂觀情緒高漲。圖為紐約交易所。 法新社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
中東緊張局勢繼續影響投資市場，雖然從個別指標來看，恐慌情緒並未出現，就最簡單而言，反映投資者對美股標普後市波幅預測的、俗稱恐慌指數的VIX，最近仍然在金融海嘯以來的低位徘徊，未見大升，可見投資者目前仍傾向留意樂觀一面，最主要當然是經濟復甦主題仍在，其他問題雖也有深遠影響，但對於投資者來說，真正重要還是經濟好壞。
製造業指數創多年新高
上周美國公布的費城聯邦儲備銀行2月份製造業活動指數，從1月份的19.3升至35.9，創下2004年1月以來的最高水平，也超過了預期，市場認為數據顯示美國經濟正持續復甦。至於通脹率，1 月份消費者物價指數年率上升1.6%，與預期一致，美國通脹仍維持低位，按月升0.4%，升幅高於預期的0.3%。當然，也不全然是一面倒的好消息，勞工部數據顯示，截至2月12日當周美國首次申領失業救濟人數增加2.5萬人，至41萬人，差於市場預期。
由於失業情況仍未見持續穩定地改善，聯儲局一方面得承認復甦勝預期，但另一邊廂始終不忘強調，目前復甦步伐不足以令失業率大幅下降；這一種言論，難免令投資者猜想，聯儲局寬鬆貨幣政策依然，退市無期，繼續進行購債計劃。
由於經濟復甦加快，另一方面又有寬鬆貨幣政策，自然令投資者較易變得樂觀，觀乎近日美股持續在兩年半高位運行，可見實在有跡可尋。
歐元區加息預期漸升溫
當然，除了美國之外，歐洲的復甦情況亦相當重要。值得留意，近期有歐洲央行執行委員指出，通脹報告預估低估了對於通脹的上升風險，要使CPI重新降至目標水平，需要更快且超出市場預期地上調利率，他的意思明顯是，因為經濟復甦強勁和通脹壓力，或有需要修正寬鬆的貨幣政策，此言一出，令市場對歐元區的加息預期升溫，支撐歐元造好，而同樣情況亦見諸英鎊，可見投資者仍然相信，一向較為敵意通脹的歐洲地區，會比美國更快加息。
當然，事情的另一面是，有報道指出，歐盟成員國對葡萄牙財政狀況的擔憂不斷加劇，認為該國將需要在4月份之前尋求救助，歐盟各國財長就此已達成共識，已經準備好了救助方案。
目前可以留意的是，為期兩天的二十國集團（G20）財政部長和央行行長會議於2月19日在法國巴黎閉幕。參會各國就評估世界經濟失衡的指標達成初步共識，同意選取一籃子指標衡量世界經濟失衡狀況，確定財政赤字和政府公共債務、私人儲蓄率和私人債務、貿易賬戶和淨投資收益與轉移賬戶為衡量指標。
無論如何，以目前情況看，經濟復甦仍是上半年的主題，相比起其他主題，可能更易有影響力。
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