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張怡
中資股上周不乏炒作熱點，連帶一些前期被冷落的股份也見回勇，當中上海實業(0363)為其中之一。今年以來，上實已連番重組旗下業務，較早前曾向玖龍紙業(2689)出售河北永新紙業78.13%權益，作價人民幣5.64億元，料可錄得約1.4億港元收益。據上實表示，出售上述業務後，將會集中資源專注發展毛利相對較高的包裝業務，可望進一步提升消費品業務未來盈利貢獻。
此外，集團又於上月底宣布，以40億元作價向周大福企業有限公司出售上海四季酒店77%的權益和位於上海的兩塊地皮90%的權益。據管理層在通告中表示，上述交易將提升上實的現金持有量，並將幫助其為併購交易做好準備；交易完成後，集團將獲得現金收入35.3億元，並且從中獲得28.7億元的稅後盈利。
另外，上實再於本月初宣布，向星河數碼現金增資3.27億元人民幣(約3.85億港元)，令持股由20%增至50%，藉以進一步開拓收益來源。星河數碼主要業務包括實業投資、資產管理及相關諮詢業務，2000年起獲中國有關政府部門准許從事資產管理業務。
儘管上海市就房地產市場推出嚴厲的緊縮政策，難免會影響上實的地產銷售，不過料對其作為當地市政府駐港窗口公司影響不致太大。事實上，上實本身業務還包括收費公路項目、水務及消費品等，而其擁有低成本土地儲備及健康的資產狀況，都是集團優勢之處。就估值而言，此股現價29.6元，2010年的預測市盈率約5.5倍，尚處於偏低水平，加上集團續有併購消息可以憧憬，而股價亦已升破10天及20天線，可趁其技術走勢改善跟進，博反彈目標為50天線的31.1元，惟失守10天線的28.13元則止蝕。
國壽追落後 購輪28893可取
國壽(2628)也為落後重磅國指成份股，若繼續看好其後市表現，可留意國壽法興購輪(28893)。28893上周五收報0.158元，其於今年7月25日到期，換股價為30.88元，兌換率為0.1，現時溢價7.66%，引伸波幅30.2%，實際槓桿8.2倍。此證勝在交投較暢旺，現時數據又屬合理，加上亦具爆發力，故為可取的捧場之選。
投資策略
紅籌及國企股走勢：外圍股市仍然反覆，中資股料維持個別發展。
上海實業：積極重組業務，集團坐擁大量現金，料續有併購消息跟尾。
目標價：31.1元
止蝕位：28.13元
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