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張怡
內地股市昨日趨軟，惟滬綜指退至3,000點大關現支持，最後僅微跌0.05%完場。相比之下，近期一直有出色表現的港股卻現較大調整壓力，而即使面對兩地股市投資氣氛轉弱，部分相對落後的A+H股仍見受捧。昨市所見，南方航空（1055）A股便告大漲8%，而H股也升達7%。
資金有跡象換馬流向落後及防守性較強的股份，當中浙江滬杭甬（0576）逆市下也見呈強，最後以近高位的6.8元報收，升0.22元，升幅3.34%，成交1,017萬股。值得留意的是，該股昨低位曾見6.53元，較年低位的6.51元只是一步之遙。浙江滬杭甬較早前公佈2010年度全年業績，收益67.69億元（人民幣，下同），按年增加12.1%；錄得純利增長4.2%至18.71億元，每股盈利43.09分，末期息維持25分，全年共派31分。業績符合市場預期。
以現價計，此股市盈率13.39倍，在同業中並不算貴，而息率5.36厘，則具不俗的吸引力，也是該股防守性較強之處，因此值得趁低收集。期內，收費公路相關業務收入17.42億元，增35.5%；證券業務受內地股市回落影響，以及交易量減少，相關業務收入跌5.4%至16.58億元，其中佣金收入跌9.6%。現時證券利潤佔集團整體利潤26.6%，管理層希望未來比重可提升至35%以上。
高盛在剛發表的研究報告中指出，滬杭甬3月份整體路費收入按月升25%，按年增9%，符合預期，有助消除投資者對今年交通量可能放緩的憂慮。高盛重申予滬杭甬「買入」評級，目標價8.8元。趁股價仍然偏低上車，博反彈目標為1月下旬以來阻力位的7.6元，惟再失守年低位的6.51元則止蝕。
A中博反彈 購輪23640較可取
內地股市相對的抗跌力較強，而X安碩A50中國（2823）也只是小跌報收，若看好該股後市反彈行情，可留意A中法興購輪（23640）。23640昨收0.161元，跌0.006元，跌幅3.59%，成交9.16億股。此證於今年11月21日到期，換股價為12.88元，兌換率為0.1，現時溢價5.61%，引伸波幅27.4%，實際槓桿5.6倍。23640勝在交投較暢旺，數據又屬合理，因此不失為可取的捧場之選。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：
港股沽壓突然大增，投資氣氛轉弱，中資股暫難獨善其身。
浙江滬杭甬：
業績符合預期，估值處合理水平，派息率吸引，均有利低位回升。
目標價：7.6元
止蝕位：6.51元
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