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■梁亨
過去在實金需求減弱，第二季一向是金價整固期，然而由於歐債問題再起，導致資金流入黃金避險，雖然金價來到每盎司1,474.10美元歷史新高，但CBOE黃金指數4月以來僅漲了約2.3%。黃金指數升勢未跟貼金價升勢，令前者存在追落後空間，因此現階段逢低收集黃金基金建倉，有利掌握7月傳統黃金旺季來臨，從而帶動產業股上升的機遇。
由於各國央行加息預期持續升溫，讓持有黃金的成本將增加，導致的市場需求下滑，SPDR黃金基金今年第一季出現自2004年成立以來，最大季度資產減幅，與前一季末時持有的1,280.722噸黃金資產，基金上一季末持金減少了5.4%。
據黃金股基金經理表示，SPDR黃金基金減資產除了導致國際金價陷入盤整將近一個月，讓追蹤10家從事黃金開採和製作上市公司股票的CBOE黃金指數於上季季度表現出現輕微下滑，也讓黃金基金期內平均表現，居各產業基金表現榜榜末。
比如佔今年以來榜首的貝萊德世界黃金基金，主要是透過不少於70%資產投資於貴金屬或基本金屬產業鏈公司股票，以提高總回報為目標。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-34.44%、48.46%及35.97%，其資產百分比為96.54%股票、2.28%其他及1.12%現金，而基金標準差為41.61%。
貝萊德世界黃金基金的資產地區分佈為42.51%北美、19.05%非洲、18.51%拉丁美洲、11.31%大洋洲、4.32%新興歐洲、1.84%英國、0.97%新興亞洲、0.91%歐元區及0.58%已發展亞洲。該基金的資產行業比重為100%工業用品。至於基金三大資產比重股票為9.44% Newcrest Mining Ltd..、7.05% Kinross Gold Corp 及6.98% Goldcorp Inc.。
央行買入黃金趨勢形成
隨著油價不斷高企，以及歐美各國公佈的一系列數據來看，不僅投資者出於對通脹的擔憂也加大黃金的購買以求保值，由於貨幣貶值、發達經濟體低利率環境、地緣政治影響，央行買入黃金的趨勢也已形成，歐洲央行上月25日當周的黃金儲備就增加400萬歐元，也讓黃金的保值避險需求旺盛。
新興經濟體繼續增加黃金儲備，以及全球礦產金產量增長緩慢，因此供應瓶頸明顯，讓看來黃金第二季度金價「淡季不淡」行情帶動下，金價與黃金產業鏈股股價有上攻的動力。
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