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金榮財富管理首席基金經理 史理生
如果從美國聯儲局主席伯南克或副主席葉倫的言論看，當局似乎仍然對推行量寬政策有著一定的堅持，甚至認為通脹只是暫時性。雖然局內已有不少反對聲音，但只要手握超過六成投票權的上述兩位大員一意孤行的話，超低利率環境誰也阻不了。
根據美國財政部的資料顯示，中國於1月再減持美國國債54億美元，是連續三個月的減持，正逐步反映中國對美債的信心有相當的保留。原本沒有中國，美國還有日本這忠實擁躉，可是大地震加上核災難，令日本未來重建費用可能以千億美元計算，資金從何來已成日本目前的一大難題。日本自顧不暇時，哪有餘力幫美國買債呢？
所以，隨著QE2會在6月底完結，以及美國國債在海外的吸引力大幅下降下，聯儲局的確需要正視現在面對的問題，因為如果現階段全面退市，或尋求另類的QE方案，最後只會令美債價格大跌，同時使孳息率抽升，為美國樓市增添壓力。
可是如果繼續推出量寬政策，聯儲局又會面對另一問題，就是美元會否受到更大的沽壓，因為當歐洲央行已開始加息，息差續擴𡚸下，沽售美元便成投資者最合理的選擇，引發新一輪的美元急跌潮。 ■網址︰www.upway18.com
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