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■全球糧食價格不斷上漲，預料農產品市場將會保持強勢。 新華社
去年以來，由於氣候變化、全球糧食供求失衡加劇，加上投機炒作及貿易壁壘等因素，全球糧食價格不斷上漲。據聯合國糧農組織統計，今年1月，全球糧食價格指數達到1990年以來最高水平。4月份全球食品價格指數平均為232點，與去年同期相比上升了36%，其中穀物價格指數同比增加了71%，創歷史新高。由於近日榖物糧食儲蓄下降，今年的農產品的供應會受到一定的壓力。就長遠而言，人口增長、農地減少等因素均令農產品長遠供求失衡。故此，預料農產品市場將會保持強勢，投資於農業產品相信可受惠於將來農產品強勁的需求。 ■東驥基金管理
聯合國發表最新報告，預測全球人口將在今年10月31日達到70億，若生育率保持不變，全球人口將在2050年超過90億，在本世紀末突破100億。隨著世界人口大增，環球對糧食及農產品的需求亦大增，不過卻有不少報告對將來的供應能否追上需求的增長抱有疑問。
人口增收成減 供求失衡
聯合國糧農組織則預計，未來40年，全球糧食產量需要增加70%，在發展中國家需要增長100%，才能滿足人口增長的需要。同時又指，穀物每年的產量成長率，已從1960年代的3%下降至1%左右，反觀年需求卻正以2%的速率攀升。從數據上可清楚理解到將來數十年內糧食及農產品的需求承受著巨大的壓力。英國經濟學家馬爾薩斯於十八世紀末到十九世紀初，以二十八年時間，發展出一套理論，當中提及過一個十分重要的推論。他指出全世界糧食生產量，趕不上人口增長的速度。以現時環球的情況來看，馬爾薩斯的結論相當準確。
糧食及農產品需求大增，但產量供應卻未能追上。近年環球氣候變化極大，各地均出現極端變化，甚至出現天災，導致農作物失收或收成不好等事經常發生。現時歐洲農民正在應付逾30年以來最乾燥的環境，此外中國旱災也威脅農作物，而美國水患與熱浪侵襲則摧毀收成。同時，城市化導政農地減少亦限制了糧食及農產品的產量增幅。據統計，2005年世界城市化水平達到49.2%，2009年發達國家的城市化率平均達到70%左右，美國已超過80%。世界銀行的一項統計數據顯示，全球人均可耕地已從1961年的1.45公頃下降至2007年的0.74公頃，比46年前約少了一半。
需求強大 締造投資商機
面對供應難題，各國均致力提高農業生產力。提高生產力的同時也帶來相關投資的機會，例如一些新型農業工具、高效率的灌溉系統、新型肥料與農業化學品，也因上次糧食危機應運而生。良好的灌溉設備與科技，使得一些原本無法耕作的土地，能夠獲得水源灌溉，增加耕地面積。至於降低蟲害的農業化學與提高耕種物成長營養的肥料，也都有利於減緩糧食不足問題。
綜合上述因素，東驥研究部認為農產品股票頗適合作中級風險程度投資者作中長線，不過要注意由於農產品基金的周期性表現會嚴重影響基金表現，故不建議保守投資者沾手。
根據理柏環球的分類，坊間現時共有13隻農產品相關基金可供選擇，其中農產品股票基金則佔8隻，其餘則為農產品商品期貨基金，由於農產品股票基金的投資範圍包括上下游業務，較只反映農產品價格的商品期貨基金更為全面；另外商品期貨基金的表現很大程度視乎基金所選擇的指數基準，故表現高低並不代表基金優劣，故東驥研究部建議投資者可留意農產品股票基金。以截至2011年5月23日的一年計算，納入表現最佳的是德盛環球農產品趨勢基金，一年錄得43.81%的升幅，而其次是東方匯理系列基金—環球農業基金則於同期錄得38.2%的升幅。綜合三年的風險(波幅)及回報，筆者建議投資者可留意東方匯理系列基金—環球農業基金。
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