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長城證券
電力行業信息化目前正經歷從生產自動化向管理信息化的轉變過程。電力生產由於特別強調安全性和穩定性，因此一直以來生產過程控制中的信息化水平要領先於管理信息化水平。但隨著行業的發展，管理信息化的需求日益提升。特別是作為資產密集型的行業，對財務管理和資產管理軟件的需求十分巨大。
遠光軟件(002063.SZ)作為國內專注於電力行業管理信息化的企業必將長期受益。SG186打開大門，後續投資持續跟上：SG186工程投入巨大，但並不是結束，而是開始。信息化需要持續的投入和不斷的深化。SGERP雖然很多具體細節仍待確定，但集約化和深化應用目前已在推進。
南網和發電端發展空間大
南網和發電端的管理信息化相對國網滯後，未來發展空間巨大，且公司產品、經驗儲備豐富。產品分析：1、GRIS，國網3億大單，今年將結算最後6,000萬元(人民幣，下同)，之後的深化工作將不斷進行；南網和發電端今年期待突破；2、FMIS，產品成熟，在南網系統應用廣泛，隨著南網和發電端的信息化進程加速，未來FMIS在這兩大市場將保持較高增長；3、新紀元，毛利率高，客戶基數較大，未來老客戶的支持服務費和發電端市場的開拓將支撐新紀元的較高增速；4、業務軟件，由於資產密集的特點，行業對EAM等業務軟件需求量大，這塊將是未來公司增長最快的產品，但由於目前基數相對較小，因此對業績的貢獻需要逐步體現。
投資收益今年將大幅減少
公司2010年投資淨收益為5,662萬元，主要為華凱集中釋放業績貢獻。我們認為今年投資收益將會有較大幅度減少。
盈利預測與估值：我們預測公司2011至2013年的收入增速分別為38%、37%和36%，淨利潤增速分別為4%、37%和36%，每股收益分別為0.59、0.81和1.10元，當前股價17.36元對應的動態市盈率分別為31倍、22倍和16倍。雖然由於投資收益減少會造成今年公司淨利潤增速的下滑，但公司主營收入、利潤的增速都將在較高水平且保持穩定，因此，我們首次給予「推薦」的投資評級。
風險提示：電力行業信息化投入低於預期，系統性風險。
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