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韋君
港股上周繼續大幅波動，受制於外圍市況依然不穩，大市預期仍將維持上落市格局。不過市場氣氛已有所改善，將有利投資者炒股唔炒市，當中有基本因素支持的部分個股有優先留意價值。中能控股（228）上周曾出現異動，股價於周三曾走高至0.224元，較周二收市價升達33%，最後則以0.189元報收，全周計仍升0.015元或8.6%，表現依然跑贏大市，故仍值得繼續跟進。
中能在1月初已正式落實以上限100億元收購中國年代能源投資全部權益，從而與中國石油母公司中國石油集團訂立合約，雙方共同擁有於新疆塔里木盆地喀什北區塊，在總面積6,991平方千米的土地上進行鑽探、勘探、開採及生產石油與天然氣的權利。代價以發行兩批可換股債券支付，另就銷售貸款支付9.06億元現金。及至本年1月，已達成全部條件並發行第一批25.58億元代價可換股債券。
油田今年起將提供盈利
按通函內容，年代能源現時擁有6口鑽探生產之氣井，當中2口已開始生產、其餘4口於2011年陸續投入生產和營運，初步預計天然氣生產於2011年預算為4億立方米、2012年為7億立方米。按每立方米天然氣之邊際利潤約為0.4元人民幣計算，2011年來自天然氣之邊際利潤便高達1.6億元、2012年攤佔2.8億元人民幣（約3.28億港元）盈利。由於上述天然氣田涉及260億立方米，伸算邊際溢利高逾百億元人民幣，勢成集團未來盈利增長動力。
按國家能源局預測，「十二五」期間，天然氣消費比例將翻一番，天然氣利用規模將達到2,600億立方米，在能源結構中的比例由3.9%提高至8.3%。中能成功轉型，配合有關國策的支持，該股未來股價表現也不難由冷轉熱。雖然集團現時發行股數已高達69.26億股，按第一指定地區即阿克莫氣田收購價25.58億元計算，公司發行等額可換股票據，而以兌換價0.168元計算需發行152.2619億股新股，市場新增股數大增已可以預期。
若計及第二指定地區即整個喀什北區（阿克莫氣田除外）估算74.42億元，屆時發行股數勢將進一步驟增，但票據年期達30年，一日未行使，對公司發行股數不會有太大影響。事實上，市場現時的焦點亦只是放在公司轉型後，集團可望扭轉過往多年虧損的不利狀況，一旦今年業績出現扭虧為盈，並可望恢復向股東派息，不但有助恢復投資者的信心，日後更可望成為能源基金垂青的目標，股價料也將有力重拾升軌。現水平趁低部署作中線收集，後市重返0.3元料仍大有機緣。
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