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張怡
總理溫家寶日前為英國《金融時報》撰稿，表示中國通脹形勢處於可控狀態，物價將穩步回落，不但紓緩市場對人行加息的憂慮，也刺激資金重返滬深股市，亦對本地中資股進一步造好有正面的支持作用。上周所見，有突出表現的中資個股已告明顯增多，當中部分行業龍頭股更成為資金重點補倉對象。就以水泥龍頭股的中國建材(0144)而言，其於上周反彈逾16%，收報15.4元，在技術走勢轉強下，料後市有力挑戰年高位的16.68元。
招商局國際(0144)於上周出現先低後高的行情，曾於周內造出27.25元的5月上旬以來的低位，最後以28.9元報收，全周計升0.9元，升幅為3.2%，表現不算突出，但也因為升幅不算大，論值博率仍在。集團管理層較早前預期，受行業周期、中東動盪政局及歐債危機影響，港口業務在第二季度一度面臨需求疲軟的困擾，預計全年港口業務吞吐量將增長10%，港口增長展望溫和，也成為該股近期持續受壓的主要原因。
不過，滙豐環球研究最近則預期，未來數月港口吞吐量增長見底反彈，美國新增訂單自2月創新高後回落，致近期增長放緩，但料9月將開始恢復。滙豐指出，招商局與收費上升最大槓桿，預期經常性溢利反彈，2010-13年盈利複合年增長16%，評級重申「增持」，目標價由38元調低至35.5元。就估值而言，招商局現價市盈率約12倍，在同業中並不算貴，而息率3.56厘，也具吸引力。趁股價反彈初現跟進，上望目標為50天的32.62元，惟失守27.25元支持則止蝕。
港股續反覆 沽輪12608可取
美股道指上周五挫逾100點，外圍市況不穩，料對港股續構成壓力，若看淡短期市況，可續留意恒指瑞信沽輪(12608)。12608現價報0.117元，其於今年9月29日到期，換股價為21,700，現時溢價6.35%，引伸波幅24.16%。此沽輪為輕微價外證，不過就勝在交投較暢旺，現時數據又屬合理，若恒指未能守穩22,000點，此證應可望成為淡市下較可取對象。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股大幅波動，預計中資股可望成為換馬佳選。
招商局國際：港口吞吐量維持溫和升勢，股價走低已反映不明朗因素，現價估值仍合理。
目標價：32.62元
止蝕位：27.25元
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