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■司馬敬
美股上周五再大升168點衝上12,582水平度長周末國慶假期，連日大漲確令投資市場意外，埋單計數全周升5.4%；而納指更大升6.2%，標普500指數急漲5.6%。美股大升，除了希臘因素外，製造業數據較預期佳是主要新增動力，抵銷了油價升後回軟的影響，甚至消化了中國PMI數據急跌的不利衝擊，整體股市表現強勁。今天亞太區股市假後重開，追隨升勢乃可預期，料日、韓、台、港、星、印度乃至內地股市有不俗升勢，港股可望向50天線的23,000水平推進。
美國6月份製造業指數報55.3，大幅高於預期的52.0點，而上月指數為53.5。在美製造業數據公布前，其實多個國家的製造業採購經理措施(PMI)均放緩，尤以6月份的中國PMI急跌1.1%為甚，指數跌至50.9，是09年2月以來最低，充分反映中國經濟增速放緩。而上周五當天，歐元區也公布了PMI指數為52.0與預測相符。意大利則報49.9，預測為51.0，上次報52.8；德國報54.6，預測為54.9，上次報54.9。中國及意、德數據其實可成為美股連升三天後掉頭急調整，但結果是焦點投放到美國本土經濟表現，再發力大升1.4%直逼12,600高收，投資市場保持樂觀情緒。
6月最後一周是美國QE2結束，結果環球股市都大幅回升，對刻意造淡的對沖基金無疑是意想不到的重挫，美股連日大升的背後，恐怕是大型對沖基金的補倉所推動，由造淡轉為造好。希臘國會在上周三通過5年期的削赤及出售資產方案，為紓解希債務危機掃除障礙，刺激歐元衝上1.45大關，也令資金大舉回流股市懷抱。
半年結前的一周，環球股市大幅反彈，油價回落、金價跌穿1,500美元關，美元急跌而歐元大升，都反映出避險資金在過去一周有了很大的改變，由過度驚恐希債危機、歐、美經濟陷入雙底衰退而逃入美元，美債避險的資金流向，迅速改變重投歐元、商品貨幣及股市等高風險產品工具。這個趨勢會在7月市延續。
內地採措施經濟軟著陸
回說港股，內地6月份PMI數據跌至50.9，大致上與上周滙豐公布的數據相符，市場早有準備，而這個數據實際上是軟著陸的結果，這與今年以來多次調高存款準備金率及加息所引致的經濟放緩效果，為了避免「硬著陸」，這個不利數據反而可預見內地短期內不會加息，以及相應推出措施激活經濟，對內地股市低位回升而成為有利因素。事實上，內地已宣布大幅調低成品油進口關稅，由原先徵收5%，降至1%；柴油及航空煤油由原先的6%及9%，降至零。上述舉措可大為降低企業成本，有利進出口平衡，可紓緩人民幣升值壓力，也可紓緩油荒的問題。
內地股市短期內重越2,800關的可能性很大，港股在好友大戶已佔主導的情況下，重越250天線22,720向23,000關推進的機會已大為提升，重磅指數股的滙豐(0005)、中移動(0941)、內銀四行及港領導藍籌如長和孖寶、新地(0016)、太古(0019)實可看高一線。至於內房股，也可望在資金有望放鬆的情況下，持續上周的回升走勢，特別是內房股如恒大(3333)、保利香港(0119)、中渝置地(1224)、恒盛(0845)、越秀(0123)、世茂(0813)、潤地(1109)等。
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