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第一上海首席策略師 葉尚志
7月4日。港股繼續伸展反彈走勢行情，恒生指數進一步修復到250日均線的上方，市場人氣轉為相對的熾熱，一方面主板的成交量增加到接近800億元，另一方面即月期指在收盤時也大炒高水75點，這些都是市場轉為比較樂觀的證明。然而，在港股已經歷了兩周的反彈行情之後，恒生指數從近期低點21,509點回升了超過1,000點之後，我們建議在操作方面，可能要從早前的積極撈底，轉為相對的中性態度。事實上，在全球經濟增長放慢的背景下，對於股市近期的回升走勢，都僅能以反彈行情來看待，對於已彈高了的股市，不宜採取過分激進樂觀的態度。
內地人民銀行在4月5日上調了基準利率之後，到目前為止已差不多有3個月的時間未有進一步加息了，這個與早前人行每隔一個月就加息一次的節奏步伐出現了變化，亦加強了市場對於內地調控壓力有鬆一鬆手的憧憬。然而，這個憧憬暫時仍缺乏實質數據的支持，內地的通脹CPI指數依然高企於5％之上，而歐美的通脹壓力更有加劇的趨勢，我們估計歐洲央行在4月7日開始加息後，在7月份大有機會再度加息四分之一厘。
進入個別分化發展
恒生指數在周一出現裂口跳升，呈現出高位盤整的態勢，短期穩定性是可以保存下來的，空頭也未有再度發難的跡象，港股總體的沽空金額錄得有57億多元，沽空比例有7.2％未有超標。恒生指數收盤報22,770點，上升372點，主板成交量有789億元。目前，恒生指數算是回站到250日均線的上方，但是能否進一步擴展升浪，仍有待觀察，估計市況有進入個別分化發展的可能。操作上，建議要開始注意追高的風險。
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