基金點評：中國領先指標向好為正能量

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■內地6月份季節調整後房地產銷量連續兩個月上升。圖為位於上海的樓盤。 彭博社

大成基金

　美國信用評級有史以來首次遭下調，引發全球股市恐慌性下跌，中國股市也難逃「黑色星期一」的厄運。大成基金認為，事實上，自2004年起中國對全球經濟增長的貢獻就已超過美國，相對於外需放緩，我們更應該關注中國經濟，事實上，部分領先指標已經出現了回升趨勢。在恐慌情緒瀰漫的時候，投資者一定要對經濟及市場前景保持更清醒及更具前瞻性的判斷。

美減財赤利全球經濟平衡

　大成基金表示，儘管美國國債評級的下調可能會影響部分企業債券的評級，但其對經濟基本面的實質性影響畢竟有限。近期多家跨國大行下調了歐美經濟增長預期，市場已在一定程度上反映了基本面因素的變化。而標普此舉是對赤字開支政策的當頭棒喝，也使各國意識到平衡國際收支、減少外儲的緊迫性，長遠而言，有利於全球經濟再平衡。

　對於中國投資者而言，中國經濟更值得關注，尤其是領先指標。事實上，近期多項領先指標在經歷了上半年的大幅下降後正全面回升：6月份季調後房地產銷量連續兩個月上升，汽車銷量見底回升，7月份貨幣信貸繼續有所反彈。

內地通脹見頂信號明確

　此外，通脹的見頂信號也比較明確：目前全球油價已經大幅下跌，通脹壓力明顯減退，更重要的是，商務部食品價格指數7月第一周是最高點，後三周連續顯著回落。大成基金維持政策結構性放鬆、經濟回升趨勢確定的判斷：下半年通脹下行、經濟上行，經濟和市場格局很可能再次重演去年的格局，只是幅度會不同。

　大成基金表示，相對於美國及歐洲經濟，以中國為代表的新興市場經濟體仍保持較高增速。儘管新興經濟體股市的表現難免會受到發達市場的影響，但相信中長期表現將優於發達市場，不排除新興市場會吸引部分國際資金流入。