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張怡
兩大上游石油股的中石油(0857)及中海油(0883)，近日走勢強弱頗見分明，前者逆市抗跌力不俗，惟後者則有轉弱跡象。中海油受漏油事件影響於上周一曾告大跌，而全周計則跌達9%，該公司旗下蓬萊19-3油田停產，令市場擔心產量下降以及可能被罰款外，還可能導致集團未來經營成本上升，都成為股價持續受壓的原因。
雖然港股上周市場投資氣氛轉弱，不過中石油仍見反覆偏穩，收市報9.68元，全周計微升0.01元，淡市下有此表現已十分難得。而該股上周逆市靠穩，令其繼續守穩於10天及20天等重要平均線之上，在技術走勢有所改善下，故仍不妨作為逢調整收集的佳選。受到暴利稅大增及煉油業務轉虧影響，中石油上半年僅多賺1%，至660億元(人民幣，下同)，每股收益0.36元。值得留意的是，集團第二季度每股收益0.16元，不僅同比和環比分別下降12%和22%，且低於市場普遍預期。
儘管中石油上半年業績未為市場帶來驚喜，而下半年的行業挑戰仍大，都將難以拉動公司盈利有太大的突破。不過此股今年預測市盈率低於9倍，在同業中的估值已處中游水平，但其息率逾4厘，則令其防守性備受看好。投資機構Jeffries認為，與中海油相比，該行更青睞中石油。該行認為中石油受惠於天然氣定價機制改革的重新估值還未開始，其預計未來五年，中國天然氣分銷商的分銷量每年將增長約19%，基本不受經濟增長放緩和油價下跌的影響。該行基於之前將油價和中石油每股盈利的預測值下調，而將其目標價由15港元降到14元，但較現價尚有逾4成的上升空間。趁股價趨穩部署中線收集，博反彈目標為8月初以來的11元阻力位，惟失守9元支持則止蝕。
購輪24952可作兼顧
若看好中石油後市的反彈行情，可留意中油法巴購輪(24952)。24952現價報0.187元，其於明年4月27日到期，換股價為8.5元，兌換率為0.1，現時溢價7.13%，引伸波幅41.4%，實際槓桿3.7倍。此證為價內輪，雖爆發力不算強，但因數據較合理，故不失為同類股證中較穩定的選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢
港股走勢波動，中資股以個別發展為主。
中國石油
業績平穩增長，估值處合理水平，走勢趨穩具反彈空間。
目標價：11元
止蝕位：9元
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