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■和黃股價自8月初高位91.95元，至昨日收報57.15元已累跌近40%。和黃昨日發表報告指，公司實際值119元，折讓高達52%。圖為和黃主席李嘉誠。 資料圖片
——破天荒刊簡報 引述13券商指每股值119元
香港文匯報訊（記者 馬子豪）在大市積弱下，投資者信心盡失，在「要錢唔要貨」的心態下，任股份如何優質也會被拋售，基本分析暫不管用。在近兩個月內累積跌幅接近四成的和記黃埔（0013），昨日罕有地發表分析報告為股價「護航」，報告指，綜合多間券商的分析估值，公司折合股價應為119元，較昨日收市價57.15元，折讓高達52%。
和黃股價昨港股報復式反彈6.03%，收報57.15元；但距離其8月2日之91.95元高位，至今已累跌達37.85%。為挽回頹勢，和黃昨日罕有地在聯交所上載投資者簡報，向投資者宣稱現價有多便宜。該公司指，根據美林、法巴、花旗、里昂、高盛等13家券商預測，綜合其多項已上市的業務，如能源與基建、地產、零售及製造、貨櫃碼頭、電訊及其他，每股總企業平均值為144.1元；扣除債務後，公司每股資產淨值達119元，較昨日收市價57.15元折讓高達52%。
PE7.7倍低過海嘯時
除自稱股價偏差甚遠外，和黃還表示，根據10月4日收市價53.9元計算，未來12個月其市盈率只有7.7倍；而價格與資產淨值之比，低於其於1995年以來平均值一個標準差，圖表曲線顯示，現時該數字更低於2008年全球金融海嘯時的數字，反映目前估值較便宜。目前的股票價格較每股資產淨值折讓達40%至50%。（見圖表）
翻查資料，和黃在08年金融海嘯時股價最低曾見39.95元，市盈率16倍。
未反映未上市資產價值
同時，和黃更展示其尚未注入上市公司的業務。報告指，根據分析師計算，截至10月4日，其集團隱含未上市資產之每股估值達46.8元，意味現時股價根本未反映公司的真正實力。不過，目前和黃未上市資產的隱含價值，已較06年6月減少58%至78億美元；至於其經營情況則錄得改善，由06年上半年虧損9.53億美元，至今年上半年扭轉獲得3.27億元盈利。
電訊業務已進盈利階段
除不斷提供理據去支撐股價外，在歐洲有眾多業務的和黃又向投資者派定心丸，指其歐洲業務極具適應能力，因應其業務組合具防守性，故在較差的經濟環境下已能讓其處於有利地位，並重申其財務狀況及現金流仍然強勁。公司又指，旗下所有業務部門均有增長機會，而曾積弱多時的電訊業務亦已過了投資期，並進入了盈利階段。
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