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第一上海首席策略師 葉尚志
10月14日。港股連漲了6個交易天之後，出現了首個回整的行情。國際評級機構標普調低了西班牙的主權評級，但是在信心危機已獲得緩解的背景下，相信消息觸發起新一輪恐慌的機會不大。然而，歐美股市已升近重要技術阻力水平卻是事實，出現漲後整理是很有可能的，但是再度出現掉頭急挫的可能性不大。港股大盤的短期走勢，更多的是看內部消息和內地A股的表現。
內地公布了9月居民消費物價指數，同比上漲了6.1％，數據表現跟市場預期的一致。目前，內地的通脹從7月份見頂後，連續回落了兩個月。通脹壓力的降溫，說明了調控政策已有了初步效果。我們估計中央管理層進一步加大調控力度，可能性是下降了，但是要放鬆暫時未有充份的條件。
事實上，剛公布的9月新增貸款增加了4,700億元人民幣，數字比市場預期的5,325億元要少，似乎中央管理層仍未有放鬆的實質性行動。因此，內地A股近日來的觸底回升走勢，主要是建基在市場對政策面有放鬆的憧憬，估計上證綜合指數要進一步確認企穩在2,400點關口後，市場人氣才有再度提振的機會。
整體沽壓未見加劇
恒生指數在周五出現了回整的走勢，中小股票的波動率還是挺大，但是整體沽壓未見有加劇的狀況。恒生指數收盤報18,502點，下跌256點，主板成交量明顯回降至622億元。目前，我們估計恒生指數的短期支持位仍見於17,800點，而前一級資金套牢區下限18,800點，會是進一步向上突破的阻力。
事實上，在經歷了過去三周的急滑急彈之後，市況有機會逐步進入區間整固的狀態，多空雙方有出現對峙局面的可能。這個從大市成交量呈現回縮狀態，以及沽空金額比例回降至相對正常水平的情況中可以獲得驗證。港股在周五的總體沽空金額有49.5億元，沽空比例是7.95％，回降至接近5至7％的正常水平。
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