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第一上海首席策略師 葉尚志
10月21日。在歐盟國領導人高峰會舉行前夕，港股在周五出現窄幅徘徊的狀態，市場觀望氣氛愈來愈濃厚，資金入市的積極性未能提振起立。歐債問題的解決方案，以及內地A股的再度尋底，都是影響港股的外圍不明朗因素。至於內部因素方面，港股的成交量繼續下降，在缺乏資金流的背景下，市況要擺脫回整走勢局面，會有相當的難度。而內銀股的第3季季報業績即將公布，市場普遍持有相對正面的態度。在招行（3968）計劃供股的背景下，要密切注視其他內銀股是否同樣有增加資本的需求。
恒生指數在周五出現牛皮徘徊的走勢，日內波幅僅有156點，這是過去四周少見的市場狀況，屬於徘徊待變的走勢格局。在資金流不足的形勢下，大盤股板塊呈現個別分化走勢發展，而有消息題材的中小股票，就成為了市場唯一的焦點，在資金集中追捧的推動下，股價的漲幅來得相對突出。恒生指數周五收盤報18,026點，上升43點，主板成交量進一步縮減到449億元。技術上，恒生指數仍處於反彈過後的回整行情，估計短期上落區間在17,800至18,400點範圍內。
盤面上，內地保險股和電信股板塊，在周五普遍受壓。中保監加強對保險公司募集次級債的監管，消息對保險公司繼續構成影響，加上內地A股未能擺脫尋底走勢，內地保險股股價明顯受壓。中國平安（2318）和中國人壽（2628），都走了一波四連陰的行情，在周五分別再跌3.01％和1.02％。而中國太保（2601）更是連跌了6個交易日，累跌幅度有20％，股價已率先再度下探前期低點。
現金流強 電信股可低吸
內地電信股方面，中移動（0941）公布了第三季的營運數據，盈利增長按季出現倒退，消息成為了市場拋出中移動的借口，對於另外兩家電信營運商的股價，也帶來了拖累。在周五，中移動跌了0.93%，中國電信（0728）跌了1.62％，中國聯通（0762）跌了1.85％。由於電信股擁有較強的現金流，在目前資金面緊張的形勢下，估計電信股會有良好的防守力，建議可以關注低吸的交易機會。
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