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梁亨
印度大盤Sensex指數第3季跌了15.6%後，進入第4季，大盤上月兩度重上17,000點不果後，於前周二更來到今年來新低的15,745點。儘管大盤上周四起又再劍指17,000點，但由於當地9月份通脹為連續第10個月超過9%，而面對印儲行加息壓力的不確定性，因此印股和相關基金還是不沾手為宜。
據基金市場策略員表示，雖然外資上一周轉賣為買，由前一周超賣4.81億美元轉為上周淨流入的3.27億美元，但金額不大，而原本跟隨大盤由第二季波段高點下滑的印度盧比，到上周一兌美元已貶值11%。
由於盧比和印股之間常呈現亦步亦趨的連動關係，雖然印股月初觸及今年低點已經回穩，但盧比仍出現貶值的走勢，節節攀升的通脹侵蝕了印度民眾的消費力。據世界銀行估計，印度有超過3/4人口的一天生活費是不到2美元；在當局未有解決通脹與推動經濟增長的兩難抉擇前，印股和相關基金還得觀望。
比如佔近三個月榜首的首域印度次大陸基金，主要透過持有印度次大陸公司股票或主要經營業務來自印度次大陸公司股票的多元化投資組合。上述基金在2008年、2009年和2010年表現分別為-56.98%、97.68%及30.73%；其平均市盈率和標準差為18.39倍及29.87%；而資產百分比為93.73%股票和6.27% 現金。
首域印度次大陸基金的基金行業比重為20.47%防守性消費、16.87%基本物料、13.75%科技、9.46%電訊、7.72%周期性消費、6.95%公用、6.41%工業、5.89%金融服務、2.94%健康護理、1.39%房地產及0.69%能源。至於該基金的三大資產比重股票為5.83% Tata Power Co. Ltd.、5.67% Marico Ltd.及4.76% Hindustan Unilever Ltd.。
市盈率已不特別便宜
此外，比較其他約10倍以及低於10倍的中、巴、俄等金磚國市盈率，連今年才新加入金磚國行列的南非，其12個月的預期市盈率僅9.5倍，低於歷史平均的12.8倍外，南非股市今年更漲近3%，成為金磚國中唯一正回報的國家。雖然印股預估13倍市盈率低於15倍至16倍的高點，但相比其他金磚國已不便宜也缺乏吸引力。
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