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■梁亨
由於拉美最大經濟體巴西再啟動減息行動，上月區內巴西、智利、阿根廷等股市單月漲幅均在1成以上，帶動拉美基金其間因而錄得平均11.97%的漲幅。在近一周出現漲多獲利下，摩根士丹利拉美指數漲幅收窄至0.53%，只要外圍市回穩，拉美市場在適度貨幣政策緩解下，受惠資金挹注有望更上層樓。
據基金經理表示，在巴西上月再度減息後，帶動區內股市反彈，上月基金的平均漲幅，已收復9月時基金的平均10.63%跌幅失地。據EPFR Global的統計，截至上周三的一周，在資金回流至8月、9月受打擊較大的市場下，拉美基金也扭轉了前一周的資金流出情況。
減息有助激勵消費信貸
受惠資金流入的挹注，基金在上月最後一周的平均漲幅就達到7.73%。此外，就企業價值而言，Itau Unibanco上季淨利潤由去年同期的30.3億(雷亞爾，下同) ，上升至38億，股本回報率也由22.5%上升至23.5%。市場預期，減息有助降低民眾貸款成本之餘，也有利激勵消費信貸業務，為銀行業收入和股價提供憧憬。
比如佔近三個月榜首的ING (L)拉丁美洲投資基金，主要將不少於2/3資產投資於拉美上市公司股票，或有關公司發行的可換股債的多元化投資組合。上述基金在2008年、2009年和2010年表現分別為-53.7%、101.17%及17.95%；其資產百分比為92.24%股票、6.16% 其他及1.59%現金；而平均市盈率和標準差為9.82倍及32.67%。
ING (L)拉丁美洲投資基金的資產行業比重為21.42%基本物料、20.01%金融服務、9%電訊、8.93%能源、8.02%防守性消費、7.76%工業、7.42%房地產、4.2%周期性消費及1.64%公用。上述基金的三大資產比重股票為5.7% Itau Unibanco Holding S.A.、5.44% Vale S.A.及4.53% America Movil SAB de CV。
外在需求減弱，有助降低股市來自通脹壓力之餘，為抵禦外在環境動盪威脅，區內第二大經濟體的墨西哥，其央行官員也表示，若有必要，可能考慮減息行動。在區內各國至少開始暫停加息氛圍下，內需動能有望持續推動有關企業業績以及股價，對股市和相關持股基金也會有正面的助益。
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