 放大圖片
韋 君
工商銀行(1398)上周受策略股東高盛減持消息引發急跌後，在尾市已喘穩反彈，由於現價估值仍低，反而提供了一次低吸良機。
據本地媒體報道指出，高盛是以每股4.88元(傳聞價下限)配售工行17.5億股(低於傳聞24億股)，套現85.4億元。受減持消息拖累，工行上周四曾低見4.71元，是日則收4.74元，而翌日股市回升，該股全日均呈升勢，最後以4.84元報收，升0.1元或2.11%，表現跑贏大市。不過若以高盛的4.88港元減持作價計，接貨的投資者仍錄得賬面損失。市場消息指，高盛縮減售股規模，是顧及減持對股價的衝擊。
賺錢能力強 資產質素佳
工行行長楊凱生透露，高盛減持工行H股，主要是要進行資產調整，而後者亦一再表示仍看好工行的投資價值。事實上，頭頂「全球最賺錢銀行」光環的工行不但在所有銀行中凈利潤最高，在A股2,000餘家上市公司中，同樣是最賺錢的。工行日前公布首三季業績顯示，今年1-9月該行實現凈利潤1,639.78億元(人民幣，下同)，升28.8%。每股基本盈利0.47元。單計第三季盈利為543.59億元，升27.6%，符合市場預期。
至於首三季業績顯示，集團利息淨收入2,670.87億元，按年升20.49%，主要由於生息資產規模增長，及淨利息收益率回升。值得留意的是，來自手續費及佣金淨收入782.95億元，升幅更達43.49%。成本收入比26.58%。至於集團客戶貸款及墊款總額7.6萬億元，較去年末升11.91%，客戶存款12.14萬億元，較去年末升8.96%。貸存款比例為62.66%。
按照貸款質量五級分類，不良貸款續保持「雙降」。不良貸款餘額為691.9億元，較去年末減少40.51億元；不良貸款率為0.91%，較去年末下降0.17個百分點；撥備覆蓋率為272.66%，較去年末提高44.46個百分點；貸款總額準備金率為2.48%。核心資本充足率較6月底提升21點子，至10.03%，資本充足率12.51%，均滿足監管要求，也顯示工行重返市場募集更多資金的需求並不迫切。。
工行往績市盈率8.21倍，2011年預測市盈率料進一步降至6.74倍，本身估值處於歷史低位水平，在同業中也不算貴。此外，該股現價息率4.56厘，亦具不俗吸引力。該股上周四即使有策略股東減持的消息入市，惟依然可以守穩本月初以來低位支持的4.61元之上，可見資金傾向逢低吸納，在股價初現反彈下，料後市有力再度挑戰日前高位阻力的5.22元，而中線目標則睇6元關。
|
放大圖片
