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第一上海首席策略師 葉尚志
11月21日。港股延續從上周展現的下跌調整走勢，走了一波五連跌的行情。在歐美債務問題的困擾下，加上內地A股繼續調整勢頭，港股氣氛未能出現好轉改善，大盤的下跌調整走勢仍有待扭轉。歐盟國對於處理歐債問題上仍存有分歧，尤其是在發放支援最後貸款人的角色上未能達成共識，延遲了整個救援行動的進展，加深及加劇了市場對於歐債問題的憂慮。另一方面，國際評級機構惠譽在上周發出對美國銀行業的關注警告後，市場焦點亦轉移至美國的財政赤字方面。美國國會將於本周三，再次審批由美國政府提出的1.2萬億美元削減預算案，能否獲得國會的通過，是市場本周的關注重點之一。
在通脹逐步受控以及「保經濟」需求提升的背景下，內地政策逐步走向放鬆該是時勢所趨，但是未有新一輪政策出台來強化市場預期之前，A股出現衝高後回調是可以理解的。目前，上證綜合指數在10月底，成功在2,300點關口水平築起政策底線之後，曾一度衝高至2,536點，漲幅超前反映了對於政策面逐步放鬆的利多因素。在未有新政策推出來的背景下，上證綜合指數掉頭回落下探2,400點關口尋找支撐。由於A股現水平仍然處於過去兩年的偏低位置，加上內地房價開始出現較全面的回落勢頭，形勢上有促使資金從房產投資流向股票市場，這個對於A股來說，將會是一個潛在利好因素。
電信設備股調整可吸納
恒生指數在周一再次出現跳空低開，在盤中曾一度下探至18,054點的低位，險守18,000點整數關的上方，但是彈性未見增強。大盤在經歷了五連跌、累跌了超過1,200點之後，雖然短期跌幅已大，但是市場氣氛亦已轉為觀望謹慎的態度，投資者需要好消息來推動入市意慾。恒生指數收盤報18,226點，下跌265點，主板成交量進一步下降至511億多元。盤面上，內銀股依然是空頭建倉的目標，建設銀行（0939）和農業銀行（1288）的沽空比例繼續超標，分別錄得有33.3％和22.5％，潛在沽壓未能散去。另外，中國聯通（0762）和中移動（0941），出現逆市走高的狀況，顯示內地電信股板塊有保持整體強勢的發展，而電信設備生產商股出現較大幅度的漲後調整，建議可以關注介入的機會。
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