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新鴻基金融
粵海投資（0270）超過六成收入來自供水業務，較少受到經濟周期影響。集團積極發展商用物業投資業務，負債率水平偏低，有利日後業務的持續發展。
但短線而言，外圍市場的不定確性仍高，歐債危機再引起大眾關注，因此在恒指過去兩個月累積逾3,000點後，投資者或傾向獲利回吐，令大市在高位持續整固。這個時候，資金或流向防守性較高的公用股，當中包括以供水為主要業務的粵海投資。集團超過六成收入來自供水業務，所以較少受到經濟周期影響，另外亦受惠未來三年供港食水價格持續上升，以及內地推行水費改革所支持。
負債率12%無礙發展
此外，集團積極發展商用物業投資業務，除擁有現空置率極低的廣州天河城廣場購物中心及寫字樓外，上季又斥資15億元人民幣向母公司收購廣州三個商業項目，進一步提高物業投資收益的比重。加上內地樓市調控政策主要針對住宅市場，對商用物業市場的影響相對較小，而且集團本身的負債率只有5%，在收購完成後也僅升至12%，仍可支持日後業務的持續發展。
根據市場綜合預測，2012年預測市盈率10.3倍，較長期平均折讓13%。由於集團現金流相對穩定，而派息比率不算太高，因此今年預測股息率約3.6厘可望達到。維持買入建議及目標價5.50港元（上周五收市4.90元），止蝕4.59港元。
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