港股透視：智能電網效應博耳候低吸

http://paper.wenweipo.com [2012-02-28] 我要評論

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金利豐證券

　內地國家電網公司日前發佈《2011年社會責任報告》表示，今年將會加快建設智能電網，完成投資超過3,000億元（人民幣，下同），計劃為逾40萬無電人口解決用電問題，同時又會加強新能源的併網接入及消納，致力打造能源配置的綠色平台，加上內地「十二五」規劃已經將智能電網列為新能源產業的發展重點，相關概念股可望受惠。

　博耳電力（1685）主要經營智能配電系統（iEDS方案），即為客戶度身訂造配電系統，佔整體業務比重約7成，業務具環保節能概念；預期智能電網的投資加大，將帶動配電產品及服務的需求，集團為內地行業龍頭，發展前景值得期待。另外，物聯網「十二五」規劃又要求採用新一代的信息技術，改造升級現有設備勢在必行，相信同樣能夠令集團受惠。

調整發展策略提升毛利率

　集團去年中期純利按年增長19.1%至1.04億元，惟營業額倒退16.3%至3.62億元，主要由於業務及市場策略及重點出現調整，導致傳統配電系統（EDS方案）分部的營業額貢獻大幅下跌。由於EDS方案存在價格競爭較大的問題，集團期內重新調整發展策略，重點發展毛利率更高及技術更專業的業務分部，整體毛利率上升1.3 個百分點至37%。

　另外，集團積極展開併購策略，去年成功收購無錫特種電力公司，提高上游組件方面的生產能力，惟收購新加坡同業SMB United Ltd已被正式撤銷。

　走勢上，自2月起形成上升軌道，2月22日呈「大陽燭」突破早前阻力，上周五呈「十字星」的待變形態，STC %K線略走低於%D線，惟MACD維持牛差距，可候低於3.2元（港元，下同）水平吸納，反彈阻力3.9元，不跌穿2.75元可續持有。