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梁亨
開年起的全球投資者風險偏好提升，使得與醫藥板塊有關的基金繼一月錄得平均6.4%漲幅後，二月平均漲幅更滑落至2.42%；然而上周二VIX指數單日急漲2.31%，拖累標普500當天跌了1.54%，但從醫藥有關基金同一天的平均僅跌0.68%來看，表明有防禦色彩的藥業板塊股具抗跌力。
據基金經理表示，醫藥業作為非經濟敏感行業，即使美、加、德、英、法、意、日以及西班牙等國家佔全球非專利醫藥市場約八成份額，其經濟早已是處於低速發展，但僅在前年市場的9.3%年增長，金額就達1,238.5億元（美元，下同）。
非專利藥市場需求大
市場基本面旺盛也為相關企業帶來良好機遇，以佔4.86%權重的Mylan為例，受惠北美市場新產品的銷售，去年第四季錄得有記錄的15.3億元收入，以美國的會計準則是同比增加6.7%，季內42.1%以及8.5%的毛利和淨利，同比分別增加70個基本點和710個基本點。
由於抗抑鬱藥「Lexapro」去年銷售額達29億元，上月底公司公布加入銷售非專利版的「Lexapro」，當天早盤股價就漲2美分至23.21元，而擁有專利版「Lexapro」的Forest Laboratories，同一早盤股價則跌18美分至32.52元，表明非專利藥市場確具憧憬潛力。
以佔今年以來榜首的百達非專利醫藥基金為例，主要是透過不少於三分之二淨資產投資於通用藥物產業鏈相關的公司股票，以達致資本增長為回標。
基金在2009、2010和2011年表現分別為45.58%、23%以及-15.61%。資產分布為86.38% 股票及14.62% 現金。基金平均市盈率和標準差為12.95倍及17.17%。
地區分佈為26.24% 北美、13.78% 拉丁美洲、11.56% 日本、11.23% 已發展歐洲大陸、10.44% 英國、6.69% 非洲、6.24% 新興亞洲、6.34% 新興歐洲、4.14% 中東和3.35% 已發展亞洲。
行業比重為65.88% 健康護理及2.21% 基本物料。基金三大資產比重股票為5.41% Aspen Pharmacare、5.26% Hikma Pharmaceuticals及5.22% Perrigo。
雖然有1,500億元金額的非專利藥市場，約四成份額被五大非專利藥商佔有，但隨著幾個領先品牌專利藥今年的專利終止高峰期出現，有利公、私營醫療系統增加非專利藥作為替代用藥，節省醫療保險開支之餘，非專利藥用藥的消費增加也會為有關藥商收入帶來助益。
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