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群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
希臘信貸違約掉期（CDS）於周一經過兩輪拍賣後，持有希臘CDS獲共25億美元的賠償，暫消除金融市場對希臘公債進入技術違約階段而可能觸發主權CDS等較新穎金融衍生產品爆發新一輪危機，替全球金融市場暫解除一項主要不明朗因素。不過，投資市場開始關注葡萄牙面臨目前的經濟衰退困境下的財政狀況趨惡化，憂慮該國可能步希臘後塵。有關發展，可能隨時再觸動投資市場的情緒轉壞。
另一方面，投資人亦開始加強關注美國利率政策隨時改變的可能性。儘管聯儲局主席伯南克近期仍然強調維持近零利率政策至2014年底，但美國十年期國債孳息率自聯儲局3月議息會後從2.035%持續上升至19日的2.38%水平，開始引發市場對美國中長期利率回升的顧慮以及對聯儲局利率政策會否改變的揣測。建議投資人未來須留意資金於美國債市場的退場壓力導致孳息率升勢，繼而引發拖累美國經濟復甦的疑慮隨時升溫。
我們預期短期內如觸發港股從現水平呈現較大程度的調整（最低程度從21,000點調整5%至7%），將會是受歐美市場等因素所牽動，包括歐債危機憂慮重燃以及美國債市場呈現較大賣壓等因素。預計投資人對短期內人行將放寬政策包括進一步下調存款準備金率，將對恒生指數於20,500/20,300區間構成初步技術支撐。
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