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梁亨
雖然周一德國股市結束了8連陽，但今年大盤總的來說還是氣勢如虹；大盤開年起由5,900點起步，上周五來到了本年的7,194點新高，在大盤今年的累計21.29%漲幅支撐下，帶動基金以平均19.52%漲幅，成為平均漲幅表現最亮麗的單一國家股票基金；有分析指只要歐債問題不再激起波瀾，德股整固後有力更上層樓。
據基金經理表示，雖然大盤日前在距去年7月26日的7,382起跌點前止步，但這一波幅度倘再上試7,300水準以上，以五段波浪來看，近一波波幅度形態應該相等於第一波的波浪。
而德股目前約1.4倍賬面值，是低於長期平均的1.6倍外，也低於美股2.2倍的長期平均賬面值，使得當地龍頭公司出現業績虧損，由於憧憬業績可實現扭虧為盈，股價因此不跌反漲。
以佔4.21權重的公共事業股E.ON為例，上周公布去年財年錄得22.2億歐元的首度歷史淨虧損，當中包括25億歐元費用用作關閉核電設施以及10億歐元電費收入下降。
雖然期內Ebitda同比下降30%至92.9億歐元，但得益能源貿易增加，收入同比上升22%至1,129.5億歐元，由於預期今年Ebitda有望改善至96億—102億歐元，較同業RWE 和EnBW Energie Baden-Wuerttemberg 前景佳，上周三股價單日就漲了5.94%，為持股基金帶來了助益。
以佔今年來榜首的JF德國增長基金為例，主要是透過德國的公司股票管理組合，以達致長期資本增值目標。
基金在2009、2010和2011年表現分別為26.93%、12.7%及-19.49%。基金平均市盈率和標準差為11.55倍及28.82%。資產百分比為99.23% 股票、0.79% 現金和-0.02% 其他。
資產行業比重為18.17% 工業、17.92% 周期性消費、16.74% 金融服務、12.71%基本物料、11.65% 健康護理、10.33% 科技、6.76% 公用、3.46% 電訊、1.28% 防守性消費及0.2% 房地產。基金三大資產比重股票為9.05% BASF SE、7.76% Siemens AG及7.12% SAP AG。
歐洲景氣受惠美大選年
歐洲景氣周期一般是落後美國的兩至三季，德國進出口由去年12月分別下跌3.9%和4.4%，1月卻分別增加2.4%和2.3%，金額分別來到745億歐元及887億歐元，只要美國總統今年大選年政策面有支撐，當地與進出口有關企業的來季業績也會因此受惠。
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