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金利豐證券
煤價去年持續上漲，令內地多家火電企業資不抵債，嚴重虧損。即使內地去年底再次上調上網電價，有數據顯示五大發電集團今年1月火電虧損仍達28.1億元（人民幣，下同），按年多蝕2.52億元。然而，市場預期階梯電價方案於上半年可望出台，據《新華社》報道，廣東省居民生活用電階梯遞增電價的聽證會將於5月中舉行；再者，內地煤炭價格呈回落趨勢，或可減輕企業開支。而且有報道指，國資委將向五大電力集團和兩家電網公司注資100億元，行業前景未算太壞。
煤礦業務貢獻大
華潤電力（0836）去年營業額達607.1億元（港元，下同），同比升25%。總發電量增長15.4%至1.2億兆瓦時；總售電量則增長15.8%至1.12億兆瓦時。惟單位燃料成本升11%，遠高於平均電價的3.6%升幅，令純利跌9.2%至44.5億元。不過，煤礦業務的表現不俗，附屬煤礦生產了1,310.7萬噸煤炭，煤礦開採的分部利潤更大幅增長162%至36.2億元。煤價限價或略影響部分收入，但相信可從增產彌補缺失。
發展風電場業務
火電企業普遍負債高，集團淨負債權益比率為165%。市傳內地擬將排污費改成費用更高的環保稅，倘若落實，火電企業成本或進一步提升。除了火電外，集團亦從事風電場業務，料可分散風險。期末風電運營權益裝機容量達1,234兆瓦，在建容量共451兆瓦，集團亦表示部分風電項目亦會由母公司先行發展，待成熟後才注入，業務前景值得看好。
走勢上，1月17日升至16.2元後反覆下跌，股價近日跌勢有喘穩跡象，快步隨機指數（STC）%K線於超賣區突破%D線，移動匯聚背馳指數（MACD）熊差距收窄，中線走勢料有改善，若以大手成交上破14.2元阻力，升勢料可持續，目標15元（昨收市14.32元），可考慮現水平吸納，不跌穿13.35元可續持有。
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