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梁亨
進入4月，意、西10年期國債收益突破6%，觸動市場投資情緒之餘，歐洲房地產投資信託基金上周以0.62%平均漲幅，攀上歐股基金排行榜榜首，相信是與這板塊股提供吸引股息收益外，也提供股價投資潛力，吸引願意承擔一定風險的人士挹注。
據基金經理表示，由於去年歐洲的房地產核心資產已比2010年有改善，使得歐洲房地產板塊去年平均股息率達5.1%，優於歐、美的3.9%和3.7%的股息率，以法國第二大上市商場、佔基金3.86%權重的Klepierre為例，淨現金流去年同比增加1.8%至3.711億歐元。
去年該公司出售資產以削減債務以及月發展至2016年計劃融資33億歐元，使得淨債務總額比重也由上半年的46.5%，輕微下降至下半年的45.8%或76.2億歐元，該公司計劃明年再出售10億歐元資產。
該公司的租金收入同比增加1.7%，收入由前年的1.246億歐元，上升至去年的1.422億歐元。不包括一次性的淨現金流，每股盈利由前年的1.96歐元，升至1.99歐元，高於彭博調查分析師的1.895歐元預估，股息也由1.35歐元上升至1.45歐元，以公司預期今年租金還會有2.5%增長以及目前5.76%股息率，其吸引力明顯。
以佔今年來榜首的百利達歐洲房地產證券基金為例，主要是透過不少於75%的資產投資於歐洲房地產業公司股票，以達致中期資產增值目標。
基金在2009、2010和2011年表現分別為29.85%、3.68%及-17.78%。基金平均市盈率和標準差為15.69倍及29.53%。資產百分比為87.43% 股票、10.97% 其他和1.6% 現金。
資產地區分布為43.87% 英國、38.66% 歐元區及17.48% 歐洲(不包括歐元區)。資產行業比重為85.08% 房地產及2.35% 工業。基金三大資產比重股票為9.43% Unibail-Rodamco、4.71% Corio NV及6.86% Land Securities。
近年股息率均跑贏大市
由於歐洲房地產投資信託業的股息收益率近年一直高於大盤股票和債券收益率，即使在2009年、2010年的金融危機期間，歐洲房地產投資信託業的同比派息率跌了近12%，但比大盤的同比派息率跌幅可高達24%，跌幅還算是溫和。
而自1999年起，當地歐洲房產業的每年3.9%股息複合增長，比期間通脹的2.1%複合增長還要好外，累計派出的股息就超過450億歐元，因此吸引追求收入回報人士建倉布局。
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