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富昌證券
葉氏化工（0408）2011年成功完成80億港元銷售目標，全年營業額為82.8億港元，創歷史新高，三大業務溶劑、塗料及潤滑油的銷售均創新高。但由於2011年經濟環境較預期嚴峻，原材料價格異常波動，三大業務毛利率均受到不同程度的衝擊，導致全年盈利同比下跌35%至2.01億港元。
集團已經採取有效措施應對問題，溶劑業務方面，已進一步擴闊產品系列及發揮原材料採購的協同效應；塗料業務方面，已採取加大在內地採購原材料的比例，優化產品配方等措施，減低原材料價格波動對此業務的影響；潤滑油業務方面，已在上海青浦廠改建新生產線生產防凍液，維持潤滑油及防凍液業務銷售量雙位數增長。
股價在較令人失望的業績公布後不斷回落，相信憑藉管理層的經驗，各項改善措施執行，以及各項擴產工程完成後，將進一步提升銷售，規模化銷售亦將有效控制成本，改善業務盈利水準，業績可望好轉。股價在周三見底回升，重上10天線之上，成交創半年新高，預期短線可進一步造好。建議5.5元買入，初步目標6元（昨收市5.76元），跌破5.2元止蝕。
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