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中銀國際
MI能源（1555）發佈了有關哈薩克斯坦業務最新進展情況的公告。由於天然氣處理設備處理能力的限制，公司將Aksaz油田產油量低、產氣量高的三口油井（日均產油總量73桶/天）在2010年10月底時關閉。天然氣處理廠在今年2季度消除瓶頸後，天然氣處理能力將由目前的5,300千立方英尺/天提高至7,000千立方英尺/天。隨後公司計劃進一步擴大天然氣處理能力，以使上述三口井恢復生產。
今年1季度，Emir-Oil油田的13口在產井的日均產油總量為1,881桶，日均天然氣銷售總量為4,752千立方英尺。新井Kariman 118已於今年4月1日投產。在2012年4月的前17天中日均產油量為629桶。該井產量來源於三疊紀中期的4個層段中總厚度為23.5米的淨油層。將來完井的剩餘淨油層厚度為29米。
今年3月初，公司已經成功鑽探勘探井North Kariman 2，公司已選取了六個單獨的層段進行試採，包含三疊級中期地層中厚度為10.2米的兩個層位。此外，為提高生產效率，公司正在對Kariman5油井實施第一次酸壓處理，今年晚些時候還將對Dolinnoe 3油井實施第二次酸壓處理。
包括新井Kariman 118，目前Emir-Oil油田共有14口生產井。公司3台鑽機正在同時作業，一台進行新開發井Kariman 119的作業，另一台進行新的勘探井Borly 2的側鑽作業，第三台進行現有井Kariman 1的側鑽和修井作業。完成上述鑽井作業及井North Kariman 2完井後，2012年公司還計劃鑽探3口井，一口是位於Aksaz油田的開發井，一口是位於Dolinnoe油田的開發井，以及一口勘探井。公司還計劃修理另外三口井的井底塌陷問題。
截至2012年年底，公司的作業井將增加至25口，其中包括4口修復井和Aksaz油田目前暫時關閉的三口井。公司正在大步邁進，以實現哈薩克斯坦項目2012年日均產油量達到3,500桶的目標。
哈薩克斯坦業務進展順利
從公告信息來看，哈薩克斯坦業務進展順利，有望成為未來的增長動力。公司將哈薩克斯坦項目2012年日均產量目標由原來的2,700至4,500桶精確到3,500桶也消除了部分投資者對公司可能只能達到產量目標下限的擔憂。總體而言，最新進展應該能夠增強投資者對哈薩克斯坦業務的信心。今天截至目前，在市場整體表現不佳的情況下，IM能源股價對公告做出了正面回應。
我們維持盈利預測不變，因為我們原預測的哈薩克斯坦項目2012年日均產量3,568桶與公司給出的目標基本相符。我們維持對該股的買入評級，因為經歷了近期一輪調整後，截至周四收盤，該股2012年市盈率只有5.6倍。我們的目標價為3.46港元。
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