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金利豐證券研究部
有研究指出，內地民用餐的肉食比例不斷提高，肉類需求快速增長，帶動新鮮肉類售價上漲。作為替代品的加工肉類產品，近年需求亦隨之上升。神冠控股（0829）超過96%腸衣均售往內地的香腸製造商，直接受惠於加工肉類需求增長。集團去年收入按年增長30.3%至15.02億元（人民幣，下同），純利率及毛利率分別達45.9%及61.9%；管理層亦表示，在今年首兩個月，公司的業務錄得約20%增長，表現相當穩定。
腸衣擴產能月底完成
於去年底，集團的年產能達38.08億米，使用率為93.3%。為應付市場的持續需求，集團積極增加投資以擴充產能。位於思扶生產區的30條新生產線，其中16條已於3月底完成建設，令生產線總數增至206條，而餘下的14條生產線亦預計於本月完成。
期末集團已向國家知識產權局註冊了24項專利。同時，集團的品質控制通過ISO9001:2008質量管理體系及ISO22000:2005食品安全管理體系的年度審核，並已取得美國食品藥物局註冊，使產品得以出口至美國。集團已就今年將清真腸衣正式出口至海外作好部署，預期相關收入將於今年全年業績中反映，有助帶動業績增長。
值得一提，集團期末手持現金4.88億元，財政穩健。另外，集團主席周亞仙女士於本月頻頻增持，為股價帶來一定支持。走勢上，4月10日跌至3.96元（港元，下同）止跌回升，目前10天線跌穿各主要平均線，惟快步隨機指數（STC）%K線突破%D線，移動匯聚背馳指數（MACD）熊差距收窄，短線走勢料改善，可考慮在4.23元水平吸納（昨收市4.18港元），反彈阻力4.80元，不跌穿4.10元可續持有。
中通服力拓非核心業務
內地電訊設備供應商中國通信服務（0552）早前公布業績，截至去年12月底止，全年錄得經營收入按年增長17.8%至535.07億元（人民幣，下同），純利上升17.2%至21.15億元，淨利潤率維持在4%水平，惟受到個別業務市場競爭較大及成本較快增長的影響，毛利率下降0.4個百分點至15.9%。
中國電信（0728）為集團大股東，惟其收入佔比輕微下降至42.9%。為滿足市場需要，電信運營商未來將繼續加大在3G、移動互聯網、Wifi及寬帶領域的投資，有利於集團的持續性發展。
集團在鞏固核心市場的同時，期內積極拓展內地非運營商集團客戶市場和海外市場，兩者合共的總收入按年增長21.3%至193.56億元，其中非運營商收入年內增長15.7%，佔整體收入的29.7%，而海外市場收入的增幅達56%，所佔比重上升至6.5%。為減少對單一客戶群的依賴，集團預期5年內非營運商市場及海外市場的收入佔比可分別提升至35%及15%，合共達50%，有望成為新的增長動力。
由於發展投入資金需要，加上部分客戶受銀根緊縮影響而延遲付款，集團去年錄得淨現金流出，不過仍然持有現金及現金等價物約73億元，未包括供股募集的36.7億元，具足夠資金作進一步收購。
走勢上，3月23日跌至3.51元（港元，下同）回升，昨日呈「大陽燭」重上各主要均線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，惟目前股價觸及保歷加通道頂線，高位有待整固，可考慮3.85元水平吸納，若以大成交突破4.2元阻力，升勢料可持續，不跌穿3.7元可續持有。 （摘錄）
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