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梁亨
儘管開年起歐洲主權債危機不時牽動當地信用市場投資情緒，然而上季美銀美林歐洲高收益債指數12.76%的漲幅，倍優於美高收益債指標的美林高收益債指數5.15%漲幅，亦為2001年以來兩者指數之間的最大季度差距表現；隨著第一季歐洲的高收益債發行數量上升，只要歐豬國債收益率未來幾個月不再飆高，歐洲高收益債較美高收益債的相對高收益率差距，還會吸引投資者的興趣。
據基金經理表示，歐、美高收益債收益差距近來出現同步化的趨勢，表明歐洲投資者對高收益債的投資熱誠已追上美國，因此在歐洲高收益債板塊違約率由去年底的3%，下降至3月底2.3%，反觀全球以及美國的違約率則由1.8%和1.9%，上升至2.3%及2.8%，使得歐洲高收益債板塊上季表現突出。
從這此次收益差距的回復速度，遠較先前幾次的盤整間快得多，兼且近期又回升至衰退期的水準，因此即使今年經濟增長放緩，導致違約率到年底再上看3%，以穆迪統計過去25年高收益債的違約率是處於4.8%來看，高收益債的來季前景依然樂觀。
以佔今年來榜首的Threadneedle 歐洲高收益債券基金為例，主要是透過不少於一半資產投資歐洲的定息證券或具投機評級的定息證券，以達致主要來自利息收入的全面回報目標。
基金在2009、2010和2011年表現分別為61.26%、5.97%及-5.22%。基金平均標準差為20.63%。資產百分比為92.21% 債券、6.17% 現金、0.94% 其他和0.68% 股票。
資產信貸評級比重為41.37% BB級、38.01% B級、7.76% B級以下、7.07% 未予評級、4.85% AAA級及0.93% BBB級。
基金三大資產比重股票為1.74% Heidelbergcement Finance B.V.，票面息率8%，期滿日為2017年1月31日)；1.67% Unitymedia Hessen GmbH & Co，票面息率8%，期滿日為2017年12月1日；1.55% Fiat Industrial，票面息率6.25%，期滿日為2018年3月9日。
首季發行增至95億歐元
即使第一季歐洲高收益債發行了總額95億歐元的35筆新債，倍於去年下半年總額55億歐元的17筆新債，但3月底的違約率還是低於去年的同期，是得益發債機構成功在低利率環境下發行新債，這有助於發債機構較少受到經濟衰退影響外，提高發債機構穩信用定性之餘，也提升其市場的吸引力。
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