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■梁亨
金價近期升至兩周以來高位，推動金磚五國之一的南非股市上月中以來，僅一日收黑。據南非國家統計局的公布，以2008年為基準比較，當地3月的非主要通脹指數為122.6，6%通脹率環比減少0.1%，而上周三南非儲備銀行發表的金融穩定性報告，指43.2億美元數額的不安全信貸，只佔總信貸風險的10%左右，不存在信貸泡沫，使得當地股市成為另一個投資新大陸，適合可承受高波動風險人士收集建倉。
據基金經理表示，非洲國家天然資源豐富，但卻未被充分開發，因此往往吸引投資人士的關注目光，而近一周當地藍籌股基準的「Top 40」指數漲勢，就是主要來自資源企業股的推動，非洲最大的黃金生產商安格魯阿山帝股價受惠金價，鉑金生產商Lonmin股價則受惠中國4月的49.1預覽PMI較市場預期的為佳，來自預期中國需求有望上升。
受惠低利率及業績憧憬
此外，由於強勁的亞洲需求，僅3月瑞士手錶出口亞洲就上升19%，使得當地掛牌的卡地亞、萬寶龍高檔手錶製造商「歷峰」股價，兩天內從上月低位反彈了4.74%；由於南非儲備銀行上月初決議維持基礎利率不變，即使目前股市市盈率是貼近歷史平均值，低利率加上業績憧憬，使其投資價值具明顯吸引力。
以Alquity的非洲基金為例，主要是透過持有非洲大陸市場上市的公司股票或50%以上的收益及／溢利來自非洲大陸的上市公司股票，以達致長期資本增值目標。該基金在2010和2011年表現分別為11.89%及-23.25%；其平均市盈率為9.09倍；而資產百分比為89.47% 股票和10.53% 現金。
Alquity的非洲基金資產行業比重為18.43% 金融服務、12.94% 基本物料、7.17% 電訊、5.29% 能源、3.75% 工業及1.05% 公用。該基金三大資產比重股票為5.29% Tullow Oil Plc、5.23% Shoprite Holdings Ltd.及5% MTN Group Ltd.。
零售龍頭企業佳績可期
而當地最大食品零售商「Shoprite Holdings」3月宣布，將出售股票和可轉換債，以籌集約800億蘭特資金加強其資產負債表能力，擴大其南非業務以及延伸業務至南非以外的非洲國家，花旗對公司計劃予以肯定外，上月初更將其列為內需股非洲首選股。
此外，花旗同時表示，雖然南非FTSE/ JSE的非洲全股指數目前2012年的11.2倍預估盈利，是稍高於摩根士丹利新興市場指數的10.6倍，但花旗對前者的成份股企業有約20%盈利增長預估，為一眾新興市場企業盈利預估的佼佼者，被視為是發掘非洲前沿市場潛力的佳選。
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