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張怡
民航局日前發出通知，由5月1日起，將國產航空煤油出廠價下調1.6%至每噸7,932元人民幣，為三個月來首次下調航油。受惠於航油價格回落，多隻航空股近日均有不俗的走勢，就以東方航空（0670）為例，便由4月17日低位的2.21元水平，反覆回升至上周五的2.77元始告遇阻，昨逆市下仍趨穩，收市報2.66元，微跌0.01元，較低位回升的幅度達20%。
作為航空龍頭股的中國國航（0753），經過3月下旬至4月下旬約1個月的低位整固後，於5.05元至5.07元水平出現參差見底的跡象，而過去兩周的反彈力度明顯加強，昨曾高見5.87元，為3月5日以來的高位，收市則報5.78元，倒跌0.05元，跌幅為0.86%，但相比低位回升幅度約15%，尚屬正常的回調。國航較早前公佈的2012年第一季度業績令人失望，期內純利較上年同期下滑85.7%至人民幣2.39億元，主要由於國際航班的乘客及貨運量減少、油價上升、匯兌收益及投資收入下降。不過，管理層就預期次季及第三季本地巿場運量及回報率皆可保持穩定，故國航盈利改善的前景仍值得看好。
此外，國航最近向控股股東中航集團配售1.89億股新A股，配售價5.57元人民幣，較A股停牌前折讓10.88%。所得淨額10.51億元人民幣，將用於減少銀行貸款和補充流動資金。母公司透過注入資金變相增持上市公司權益，相信也有助提升市場信心。趁股價調整部署上車，若短期再升穿5.87元阻力，下一個目標將上移至6.5元，惟失守近日支持位的5.6元則先行止蝕。
滙豐績佳支持 購輪17037可取
滙豐控股（0005）剛公布的首季業績優於預期，支持股價逆市向好，若繼續看好其後市表現，可留意滙豐法興購輪（17037）。17037昨收0.144元，其於今年8月27日到期，換股價為75元，兌換率為0.1，現時溢價9.97%，引伸波幅25.2%，實際槓桿12.94倍。此證勝在交投為同類股證中較暢旺的一隻，現時數據又屬合理，加上爆發力較強，故為可取的選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股調整壓力未消，中資股暫難有太大作為。
中國國航：受惠油價回落，盈利可望自谷底回升，股價走勢改善，都有利反彈行情擴大。
目標價：6.5元
止蝕位：5.6元
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