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第一上海首席策略師 葉尚志
5月15日。港股連跌了八個交易日後，終於出現了超跌後的技術性反彈。資金撈底低吸的意慾有所增強，但是仍有待進一步的激發，市場需要好消息來強化剛展現的反彈勢頭。目前，全球股市仍然未能擺脫同步向下的運行周期，但是相信有逐步出現分化發展的機會。歐洲股市表現最弱，在經濟發展前景存有較大不確定性的背景下，相信中期跌勢的延續性會較強。而美股依然是全球股市的龍頭，估計會是率先回穩的股市，道瓊斯工業平均指數已跌穿了前期低點12,710點，中短期調整跌浪已有到位的機會，在12,300至12,500點區間有強力圖表支撐。
至於內地A股方面，雖然在人行宣布調降存款準備金率的消息落實後，A股借消息出現回整的走勢，但是以中長期趨勢來看，相信A股仍處於今年初以來展現的向好走勢。事實上，人行已三度下調了存準率，調降的時間點分別是在去年11月30日、今年2月18日和5月12日，而上證綜合指數在當時的相對應點位分別是2,333點、2,357點、以及2,394點。以周二的收盤價2,374點來看，基本上是處於過去三度降存準率的平衡點水平，除非上證綜合指數跌回到2,300點關口的下方，不然的話，我們相信A股仍然處於中長期向好發展趨勢，政策面的放鬆依然是中長期利好因素。因此，以外圍股市對港股的綜合影響來看，歐洲股市可能仍會拖後腿，但是美股和A股該是利多的。
建材水泥股紛回升
恒生指數出現低開高走，終止了八連跌的行情，資金撈底的意慾開始有所提升，如果外圍股市出現配合，港股大盤有進一步反彈的空間機會。恒生指數收盤報19,894點，上升159點，主板成交量增加至565億多元，是過去六個交易日的最大日成交量。值得注意的是，整體沽空金額亦激增至59億元，多空對戰的局面出現白熱化，在短期累跌幅度已多的背景下，估計市場有出現迫空的機會，恒生指數有向上填補首個下跌缺口20,083至20,092點區間的可能。
盤面上，一些超跌股板塊如建材水泥股，開始出現全面技術性反彈的行情走勢。安徽海螺(0914)漲了2.9％，西部水泥(2233)漲了4.2％，中國建材(3323)漲了5.3％。至於權重指數股方面，已發出了嚴重超跌信號的石油化工股，亦跟隨了大盤做出反彈，中石化(0386)和中海油(0883)分別漲了0.93％和0.14％。另外，內地保險股的彈升勢頭亦來得相對較強，中國平安(2318)漲了3.14％，中國財險(2328)漲了1.9％，兩者的漲幅都是明顯跑贏大盤。
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