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■司馬敬
美股上周五最終暴跌275點以12,119報收，市場對歐美、中國5月PMI指數齊跌揭示的經濟減速增添憂慮，今天亞太區股市重開，難免有尋底壓力。市場焦點將投向中國短期內會否進一步放鬆銀根、歐央行會否減息以及美國聯儲局推QE3的機會增加，至於歐債危機又因意大利再被降級、西班牙大量資金流出銀行體系，均構成本周大市料續尋底波動。內地股市恐怕亦獨力難支，而港股則因連跌四周累跌達12.4%，跌幅過度後的抗跌力會提升，料恒指退至18,300/18,100有承接。
美國最新數據雖遜預期，但並非太差勁。美上周五公布5月ISM製造業指數跌至53.5，略低於預期的53.8，而4月的數值為54.8，相對於同日中國PMI指數大減2.9個百分點，至50.4，美減幅不及中國，但中國作為第二大經濟國，經濟下滑對美經濟勢必帶來影響。至於美失業率回升至8.2，終止了多月的下降趨勢，而非農業就業職位5月份只增加6.9萬個，遠低於預期的15.5萬個。
上周五歐美股匯、商品市場面對全球主要經濟體PMI指數齊跌，出現了股市大瀉、美元急回及油價大跌、金價大升的場面，歐元當天自1.2286美元抽升上1.2411。金價亦大漲逾60美元，是基於對美聯儲局推QE3的機會增加，對沖基金大舉投入金市避險。
講開又講，上周港股再跌154點退收18,558，連跌四周逾2,500點，率先將今年來跌幅打回原形之後，美股道指上周尾市也一口氣大瀉275點，全周大跌2.7%，將今年來升幅消耗掉。當日資金流入美國國債避險，美國債息被質至歷史低位，10年期債息首次跌穿1.5厘，曾低見1.45厘；30年期債息亦一度跌見2.5089厘歷史低位。
面對全球經濟減速，減息已成為各國央行必要措施之一。今周二是澳洲央行議息，市場預期會減息0.25厘，至3.5厘；周三是歐洲央行議息，已有專家預期減息0.25厘。目前歐央行息率仍維持1厘。周四輪到英國議息，是否改動目前的0.5厘低利率水平，同受關注。
中國提前減息機會大
中、美兩國的利率或相應刺激經濟舉措更受市場關注，人行在剛過去的周末仍未出招，一日未減存備金率或甚至減息，市場仍會有憧憬。中國是否減息的相關因素是通脹水平，周末(9日)料會公布CPI數據，市場料有機回落至3%水平，果如是，提前減息條件更為成熟，藉以紓緩實體經濟融資成本及提振市場信心。
總括而言，美股大跌料引發終極一跌後，基於上述減息或刺激經濟舉措預期，對已近期累積跌過度的股市隨時吸引補倉及實力投資者增持。中行(3988)周三除息(派息0.155分人民幣，約0.189港元)，上周已吸引大盤吸納而跑贏大市，料包括有基金或保險機構建倉，今遇跌市，料好淡攻防戰再上演。
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